證券日報 曾經(jīng)有著“萬通六君子”光芒支撐的北京老牌房企萬通地產(chǎn)，如今早已風光不再。

3月26日，萬通地產(chǎn)發(fā)布2018年業(yè)績，實現(xiàn)營收36.45億元，同比增長10.62%；實現(xiàn)凈利潤3.27億元，同比下滑8.11%；實現(xiàn)扣非凈利潤僅8990萬元，同比下滑74.43%。而早在十年前的2008年，萬通地產(chǎn)就已經(jīng)實現(xiàn)營收48億元。

2015年，馮侖系從萬通地產(chǎn)全面退出，嘉華系接手萬通地產(chǎn)。雖幾經(jīng)轉(zhuǎn)型，但難言成功。今年2月份，萬通地產(chǎn)實控人王憶會引入戰(zhàn)略投資者，將所持10%股份轉(zhuǎn)讓給物流地產(chǎn)巨頭普洛斯，普洛斯成為萬通地產(chǎn)第三大股東。

值得一提的是，馮侖在早年就將萬通地產(chǎn)對標普洛斯。如今，普洛斯的第一大股東為萬科。在業(yè)界看來，普洛斯此番戰(zhàn)略入股萬通地產(chǎn)，或?qū)θf通地產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略層面產(chǎn)生影響，不排除未來增持的可能性。不過，對于轉(zhuǎn)型迷茫的萬通地產(chǎn)來說，普洛斯的入股能否令其重塑輝煌仍是未知。

土地儲備不足30萬平方米

萬通地產(chǎn)目前的主營業(yè)務板塊包括房地產(chǎn)銷售、房屋租賃、資產(chǎn)管理。其中，房地產(chǎn)銷售仍然是主要收入來源，2018年貢獻了32億元的營收，占總營收比重約88%；房屋租賃營收為2.39億元，資產(chǎn)管理營收為1.94億元。截至2018年末，萬通地產(chǎn)擁有賬面資金19.1億元，總資產(chǎn)130億元，總負債53.59億元，資產(chǎn)負債率41.22%。

具體到項目來看，萬通地產(chǎn)的樓盤主要集中在北京、天津、杭州、成都等一二線城市。報告期內(nèi)住宅項目已竣工的僅北京和天津共八個項目，以及天津萬通中心、杭州未來科技城等四個綜合項目、上海虹橋萬通中心、杭州萬通中心兩個寫字樓商業(yè)項目。此外還包括北京周邊河北香河運河國際生態(tài)城一期以及天津萬通新新逸墅共計三個在建住宅項目。2018年，萬通地產(chǎn)營收大頭來自杭州萬通時尚公館項目，該項目貢獻了23億元營收。

而土地儲備方面，目前，萬通地產(chǎn)僅河北省廊坊市香河縣（運河國際生態(tài)城二期）一處，持有待開發(fā)土地面積29.28萬平方米。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，萬通上一次拿地還是2014年。2015年之后，萬通拿地幾乎陷于停滯。

“目前來看，萬通地產(chǎn)土地儲備規(guī)模非常小，其實管理者是需要反思的，或者說在拿地方面過于懈怠，錯過了好幾輪樓市升溫周期。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對《證券日報》記者表示，此外，萬通地產(chǎn)目前可售項目規(guī)模已經(jīng)不大，所以業(yè)績?nèi)菀撞▌印＜词範I收有一定的同比增長，但是絕對規(guī)模非常小。

更有地產(chǎn)分析人士在面對《證券日報》記者采訪時表示：“如今的萬通，已經(jīng)難以引起市場關(guān)注。”

后馮侖時代幾經(jīng)轉(zhuǎn)型

上世紀90年代，“萬通六君子”（潘石屹、馮侖、王功權(quán)、劉軍、王啟富、易小迪）在海南共同成立了海南萬通，1993年在北京成立了萬通地產(chǎn)。而后其他創(chuàng)始人逐步離場。2015年，當馮侖系也徹底退出萬通地產(chǎn)后，嘉華控股實控人王憶會成為萬通地產(chǎn)實際控制人，合計持有萬通地產(chǎn)65.96%股份。

嘉華系上臺后，嘗試面向地產(chǎn)服務業(yè)和地產(chǎn)金融服務方向的第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。去年7月，萬通地產(chǎn)宣布擬以31.7億元價格現(xiàn)金收購星恒電源78.284%股權(quán)。不過，當年12月，萬通地產(chǎn)宣布收購終止。這意味著，萬通地產(chǎn)轉(zhuǎn)型新能源領域失敗。

有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，對于萬通來說，此類收購和盈利方面的能力或有關(guān)。標的公司盈利能力不強，收購本身就沒有說服力。當然，收購失敗也會導致其不斷反思，尤其是在新產(chǎn)業(yè)方面，還需要繼續(xù)研究，當然這過程中成本也是比較大的。

萬科攜普洛斯能否拯救萬通？

如今，萬通或許又在醞釀一場新的轉(zhuǎn)型。今年2月，萬通地產(chǎn)引入戰(zhàn)略投資者普洛斯。交易金額總計約8.22億元。目前這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已在3月7日由萬通地產(chǎn)股東大會審議通過。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，普洛斯將提名普洛斯聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官梅志明出任萬通地產(chǎn)上市公司的非獨立董事，并促使上市公司設立董事會戰(zhàn)略委員會同時由梅志明擔任主席。

資料顯示，普洛斯是一家美國的物流地產(chǎn)商，2003年進入中國市場。2017年，萬科率領的中國財團以790億元人民幣的價格整體收購普洛斯，并于2018年1月份成為其第一大股東，持股21.4%。

”對于萬通股份的轉(zhuǎn)讓，多少也說明對萬通在經(jīng)營上是有一定的困惑的。本身萬通這兩年持續(xù)做轉(zhuǎn)型，但效益表現(xiàn)不達預期。而目前各類投資者資金壓力大，這個時候轉(zhuǎn)讓股權(quán)也是有可能的。而從接盤的角度看，普洛斯愿意接盤萬通股份，也說明對于萬通部分城市運營等產(chǎn)業(yè)是持看好的態(tài)度的，這也有助于企業(yè)后續(xù)的業(yè)務發(fā)展。“嚴躍進表示。

在嚴躍進看來，普洛斯戰(zhàn)略投資入股萬通地產(chǎn)以后，關(guān)鍵要看萬通地產(chǎn)未來是否會做物流地產(chǎn)。”不過萬通轉(zhuǎn)型動作太多，沒有聚焦，思路是發(fā)散的，后續(xù)經(jīng)營方面的壓力也很大。”嚴躍進表示。

針對2018年度業(yè)績及公司未來發(fā)展方向，《證券日報》記者致電致函萬通地產(chǎn)，截至發(fā)稿，未收到回復。