綜觀全行業(yè)，今年上半年有336家小貸公司退出，這與2018年全年的退出數(shù)量?jī)H相差82家。

行業(yè)洗牌持續(xù)，一些小貸公司日子并不好過。隨著新三板掛牌企業(yè)半年報(bào)陸續(xù)披露，部分小貸公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)浮出水面。新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月25日，已有24家新三板掛牌小貸公司披露了2019年半年報(bào)，其中14家凈利潤(rùn)下滑，15家不良率上升。

因“壞賬”而陷入虧損泥潭的鑫莊農(nóng)貸、棒杰小貸上半年凈利潤(rùn)分別下滑156.4%、234.87%。與此同時(shí)，多家公司“各顯神通”只為業(yè)績(jī)扭虧，天秦股份通過炒股“掙錢”，上半年凈利潤(rùn)增幅高達(dá)213.9%。此外，陽(yáng)光小貸上半年凈利潤(rùn)增幅高達(dá)1451.11%。

24家小貸公司中，有六成公司不良率上升。綜觀全行業(yè)，今年上半年有336家小貸公司退出，這與2018年全年的退出數(shù)量?jī)H相差82家。

“在整體經(jīng)濟(jì)下行、金融承壓的情況下，無論是貸款總量下降，還是不良率上升，包括退出，都是正常現(xiàn)象。”中國(guó)小微信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新合作聯(lián)盟發(fā)起人、著名小微信貸專家嵇少峰表示，國(guó)家有關(guān)部門必須加快制定“上位法”。目前小貸公司試點(diǎn)已有十多年，尚無正式的政策和文件、法規(guī)進(jìn)行規(guī)制。不過“不宜進(jìn)行過度管制”。

受計(jì)提貸款損失等拖累

14家公司凈利潤(rùn)下滑

“小貸公司數(shù)量眾多，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上分化比較大。”蘇寧金融研究院院長(zhǎng)助理薛洪言說，“以對(duì)公貸款尤其是區(qū)域性對(duì)公貸款為主的小貸公司，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行尤其是區(qū)域經(jīng)濟(jì)分化拖累，經(jīng)營(yíng)層面遇到轉(zhuǎn)型困難，這類小貸公司多由傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)起，且多發(fā)端于2015年之前。”

已披露2019年半年報(bào)的24家新三板掛牌小貸公司分散在江蘇、浙江、安徽、黑龍江等省份，多數(shù)放款對(duì)象為區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和農(nóng)戶，也有部分小貸公司獲得互聯(lián)網(wǎng)小貸業(yè)務(wù)資格。

記者不完全梳理發(fā)現(xiàn)，14家小貸公司上半年凈利潤(rùn)下滑，有9家小貸公司將原因歸結(jié)為計(jì)提貸款損失、發(fā)生逾期貸款等，有3家公司提到了貸款利率下滑。

今年第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.59%的正新農(nóng)貸，上半年合計(jì)取得凈利潤(rùn)約795.65萬元，和上年同期965.43萬元相比下滑了17.59%。在其利潤(rùn)起落背后，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備是關(guān)鍵因素之一。

針對(duì)上述情況，正新農(nóng)貸解釋稱，上半年公司貸不良貸款余額為1323.5萬元，較2018年6月30日的322.77萬元增長(zhǎng)310.04%，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備較2018年6月30日增長(zhǎng)417.17萬元。而第一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)，正新農(nóng)貸資產(chǎn)減值損失為133萬元，較上期減少120.83萬元。

另一家公司鑫莊農(nóng)貸未能挽回一季度凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入雙雙下滑態(tài)勢(shì)。半年報(bào)顯示，鑫莊農(nóng)貸實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2045.61萬元，同比微降0.11%，取得凈利潤(rùn)-251.47萬元，和上年同期的427.64萬元相比減少了158.80%。今年第一季度鑫莊農(nóng)貸的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)降幅分別為10.62%、156.40%。

鑫莊農(nóng)貸在半年報(bào)中解釋稱，主要原因是受貸款資產(chǎn)質(zhì)量下降而計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備增加所致。半年報(bào)披露，鑫莊農(nóng)貸“貸款損失準(zhǔn)備”期初余額約為7267.49萬元，期末則升至約9291.79萬元。

和正新農(nóng)貸、鑫莊農(nóng)貸類似，因計(jì)提貸款損失、發(fā)生逾期貸款等原因面臨凈利潤(rùn)下滑的小貸公司還有7家，分別是晶都農(nóng)貸、恒灃農(nóng)貸、廣順小貸、棒杰小貸、廣盛小貸、龍騰農(nóng)貸、國(guó)鑫農(nóng)貸，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)增減幅度依次為-49.24%、-51.06%、-90.43%、-234.87%、-3.69%、-48.04%、-44.32%。

除上述原因外，“放款利率下調(diào)”讓3家小貸公司凈利潤(rùn)受影響。上半年，文廣農(nóng)貸、天元小貸、誠(chéng)信小貸的凈利潤(rùn)和上年同期相比增幅分別為-27.39%、-3.67%、-6.73%。

此外，兆豐小貸、東方貸款今年上半年凈利潤(rùn)同比微降1.98%、1.41%。

調(diào)利率、炒股掙錢

為盈利“各顯神通”

上半年凈利潤(rùn)上漲的10家小貸公司中，有一些小貸公司因?yàn)橛馄谫J款收回而迎來利潤(rùn)上漲。黔中泉小貸上半年凈利潤(rùn)為2697.59萬元，同比增長(zhǎng)75.06%，超過同期營(yíng)業(yè)收入的增幅。黔中泉小貸解釋稱，凈利潤(rùn)變化是收入上升所致。收回2016年-2018年逾期利息1064.47萬元、暫收款項(xiàng)的及時(shí)處理使收入較上年增加1602萬元。

“利潤(rùn)較2018年同期有一定上漲，主要原因是公司收回了不良貸款。”恒晟農(nóng)貸在半年報(bào)中透露，其間營(yíng)業(yè)收入比上年同期下滑1.76%至1446.93萬元，但凈利潤(rùn)比上年同期上漲13.89%，為960.79萬元。

和恒晟農(nóng)貸相似，中祥和上半年?duì)I業(yè)收入同比略降0.24%，但凈利潤(rùn)同比上漲52.01%，達(dá)到383.32萬元。中祥和稱，主要原因在于資產(chǎn)減值損失比上年同期下降223.8萬元。此外，受收回壞賬等因素影響，寶利小貸上半年?duì)I業(yè)成本大幅下降，凈利潤(rùn)同比上升83.10%至575.97萬元。

有2家小貸公司的凈利潤(rùn)上漲得益于利率上調(diào)。營(yíng)業(yè)收入的增加，使得鴻豐小貸上半年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.07%。對(duì)此，鴻豐小貸稱，貸款規(guī)模比上年增加、貸款利率較上年上調(diào)引起貸款利息收入增加。而營(yíng)業(yè)收入同比下滑3.59%的鑫鑫農(nóng)貸，2019年上半年凈利潤(rùn)同比上漲了0.61%。鑫鑫農(nóng)貸提到，平均貸款利率由去年的8.53%上升到8.76%。

不過，從其他小貸公司披露的平均貸款情況來看，鑫鑫農(nóng)貸的利率尚屬較低。晶都農(nóng)貸上半年發(fā)放貸款的最高年利率為19%，最低年利率為5.4%，平均年化利率為15.09%。廣順小貸上半年發(fā)放貸款的平均年利率為13.31%，中祥和本年貸款平均利率為9.97%。而天秦股份上半年單筆貸款年化利率最低為6%，最高為17.39%。

值得一提的是，也有小貸公司通過炒股獲益，如天秦股份和銀信農(nóng)貸，兩者今年上半年凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)213.9%、40.08%。此外，信源小貸、陽(yáng)光小貸2019年上半年凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)增幅為0.33%、1451.11%。

對(duì)于持牌小貸公司面臨的盈利壓力和業(yè)績(jī)分化，嵇少峰認(rèn)為，小貸公司作為信貸機(jī)構(gòu)或者可以稱次級(jí)信貸機(jī)構(gòu)，在整體經(jīng)濟(jì)下行、金融承壓的情況下，無論是貸款總量下降，還是不良率上升，包括退出，都是正?，F(xiàn)象。“目前小貸公司的政策面壓力也比較大，監(jiān)管成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過應(yīng)承受的代價(jià)。”

六成公司不良率上升

有公司減少信用貸比例

凈利潤(rùn)下跌背后，不少小貸公司都面臨不良貸款率高企的現(xiàn)狀。已披露半年報(bào)的24家新三板掛牌小貸公司中，有15家不良率同比上升。

從不良率上升幅度來看，廣順小貸今年上半年的不良貸款率為31.45%，上年同期為0%。棒杰小貸不良貸款率由上年同期的11.49%，升至今年上半年的37.55%。鑫莊農(nóng)貸的不良貸款率則由上年同期的21.01%，漲到上半年末的26.24%。這三家公司的不良貸款率在目前24家公司中居于高位。

天元小貸、恒晟農(nóng)貸、鑫鑫農(nóng)貸等8家公司上半年實(shí)現(xiàn)不良貸款率同比收縮，晶都農(nóng)貸則與上年同期持平。

小貸公司目前的不良率變動(dòng)是否需要引起重視？在嵇少峰看來，小貸公司不良率很難通過外部的因素進(jìn)行干預(yù)。如果國(guó)家相關(guān)部門能給一些政策優(yōu)惠，例如稅收減免當(dāng)然更好，但是目前很難。

為了應(yīng)對(duì)不良率壓力，除了加強(qiáng)貸款流程的管理，也有一些小貸公司主動(dòng)減少信用貸款比例，或者通過中間業(yè)務(wù)尋求利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。文廣農(nóng)貸、恒晟農(nóng)貸、銀信農(nóng)貸、恒灃農(nóng)貸、寶利小貸等多家江蘇境內(nèi)小貸公司的半年報(bào)透露，其都在報(bào)告期內(nèi)開展“開鑫貸”業(yè)務(wù)。

恒晟農(nóng)貸介紹稱，“開鑫貸”是由國(guó)開行與金農(nóng)公司發(fā)起設(shè)立、將“線上”與“線下”相結(jié)合的借貸服務(wù)平臺(tái)。小貸公司作為“線下”合作機(jī)構(gòu)，通過推薦借款項(xiàng)目，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，并提供增信增級(jí)，幫助出借人減小風(fēng)險(xiǎn)，獲得擔(dān)保收入。

面對(duì)利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)，文廣農(nóng)貸在半年報(bào)中提到，通過逐步開展“開鑫貸”“小微助貸”等中間業(yè)務(wù)，逐步降低貸款利息收入在公司總收入中的占比，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升公司盈利能力。不過，也有公司如恒灃農(nóng)貸因市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境縮減開鑫貸等擔(dān)保業(yè)務(wù)的規(guī)模。

嵇少峰說，“小貸公司做直貸也好，做助貸也好，其實(shí)本身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是一樣的。如果部分小貸公司能組織比較好的、優(yōu)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，借用助貸的資金、渠道，相應(yīng)的資本回報(bào)率當(dāng)然更好?？傮w來說，現(xiàn)在小貸公司資金成本還比較高，想形成規(guī)?；Y產(chǎn)不容易。”

上半年336家退出

專家建議盡快出“上位法”

在利潤(rùn)壓力等行業(yè)問題面前，小貸公司規(guī)模持續(xù)下降。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，全國(guó)共有小額貸款公司7797家，2019年上半年小額貸款公司減少336家，貸款余額9241億元，上半年減少304億元。而整個(gè)2018年全國(guó)小額貸款公司減少418家，貸款余額減少190億元。小貸公司規(guī)模縮減似乎有加速態(tài)勢(shì)。

在嵇少峰看來，小貸公司規(guī)模下降有兩方面原因，一方面是部分小貸公司的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)下滑，不良率上升，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難，然后退出市場(chǎng)。還有一種是資本方面或者是股東方面對(duì)整個(gè)行業(yè)不看好，對(duì)目前的狀態(tài)感覺壓力比較大，所以采取退出措施。

對(duì)于促進(jìn)小貸行業(yè)的健康發(fā)展，嵇少峰表示，國(guó)家有關(guān)部門必須加快制定“上位法”，目前小貸公司試點(diǎn)已有十多年，尚無正式的政策和文件、法規(guī)進(jìn)行規(guī)制，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展受到很多阻力。

2008年，原銀監(jiān)會(huì)、央行《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，大量民間資本涌入，小額貸款公司（小貸公司）經(jīng)歷了一輪快速生長(zhǎng)期。出臺(tái)與之相適應(yīng)的市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管規(guī)則，也被提上議事日程。

近年來，政策層的舉動(dòng)也為小貸監(jiān)管規(guī)則的問世埋下諸多伏筆。2015年，國(guó)務(wù)院法制辦公室發(fā)布《非存款類放貸組織條例（征求意見稿）》，旨在規(guī)范小貸公司及沒有明確監(jiān)督管理部門的其他非存款類放貸組織。2017年底，現(xiàn)金貸迎來規(guī)范整頓，央行副行長(zhǎng)潘功勝曾在一場(chǎng)論壇上表示，下一步監(jiān)管部門正在考慮修訂此前運(yùn)行多年的小貸公司監(jiān)管規(guī)則。2019年1月18日，央行召開的2019年金融法治工作會(huì)議指出，加快推動(dòng)《非存款類放貸組織條例》等履職相關(guān)重點(diǎn)立法。銀保監(jiān)會(huì)4月底公布的2019年規(guī)章立法工作計(jì)劃中，制定《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》也在其中。

嵇少峰建議，小額貸款公司利用自有資金或者適度地借用一些金融機(jī)構(gòu)或者資本市場(chǎng)的資金來進(jìn)行放貸的，風(fēng)險(xiǎn)外溢性非常低，所以不宜對(duì)小貸公司進(jìn)行過度管制。否則，其高企的監(jiān)管成本必然會(huì)轉(zhuǎn)化成放貸成本和管理成本，這方面需要引起監(jiān)管部門重視。

“利潤(rùn)大滑坡”

棒杰小貸凈利降234.87%

2012年成立的棒杰小貸，“面世”三年后便登陸了“新三板”。在義烏市的小額信貸市場(chǎng)，棒杰小貸探索出自己的一套模式。

按照棒杰小貸的介紹，目前針對(duì)100萬元以上的貸款業(yè)務(wù)主要為維護(hù)存量的業(yè)務(wù)，100萬元以下的貸款業(yè)務(wù)重點(diǎn)針對(duì)有穩(wěn)定收入來源的公務(wù)員、企事業(yè)單位員工等循環(huán)授信、隨借隨還的信用業(yè)務(wù)以及雖有資產(chǎn)抵押但不符合銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的客戶，不斷向下、向小、向農(nóng)延伸。

半年報(bào)顯示，報(bào)告期末，棒杰小貸各項(xiàng)貸款余額約1.7億元，較年初增加22.7%。本期棒杰小貸貸款累放1.33億元，較上年減少5085.05萬元。棒杰小貸稱，貸款規(guī)模以維護(hù)存量、穩(wěn)健新增、壓縮不良為主，報(bào)告期收回以前年度不良貸款本息215.35萬元。

不過，相較于2018年上半年約288.7萬元的凈利潤(rùn)，棒杰小貸今年上半年凈利潤(rùn)大跌234.87%，跌幅為已披露24家新三板小貸公司之最。棒杰小貸也同比由盈轉(zhuǎn)虧，上半年虧損389.38萬元。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，棒杰小貸在財(cái)報(bào)中說明，主要原因?yàn)楸灸甓扔?jì)提貸款減值損失大幅增加。因?yàn)閳?zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，棒杰小貸上年同期列入資產(chǎn)減值損失的項(xiàng)目，在2019年上半年以“信用減值損失”列報(bào)。具體來看，上半年棒杰小貸計(jì)提信用減值損失867.34萬元，上年同期計(jì)提的資產(chǎn)減值損失為36.61萬元。棒杰小貸稱，主要原因是信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降，由此根據(jù)五級(jí)分類計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備增加。

棒杰小貸上半年的不良貸款率高達(dá)37.55%。雖然較2018年末的62.37%已經(jīng)大幅下滑，但是和2018年上半年末的11.49%同比，不良貸款率仍處于高位。對(duì)于虧損和不良率上升的應(yīng)對(duì)措施，新京報(bào)記者8月26日致電棒杰小貸董秘并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

在半年報(bào)“風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值”一欄中，棒杰小貸提到，報(bào)告期內(nèi)義烏市地區(qū)個(gè)體工商戶、農(nóng)戶的經(jīng)營(yíng)模式基本沒有發(fā)生變化。隨著互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)的進(jìn)一步推廣，公司主打營(yíng)銷對(duì)象發(fā)生變化，通過支付寶生活號(hào)開展線上貸款申請(qǐng)模式，大力營(yíng)銷優(yōu)質(zhì)客戶，簡(jiǎn)化手續(xù)。棒杰小貸還介紹，其已開展線上貸款申請(qǐng)模式；盡早防范不良貸款的發(fā)生，微調(diào)主打營(yíng)銷對(duì)象，向公務(wù)員、事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)單位等群體傾斜。

“不良率飛升”

廣順小貸不良率由上年同期0%升至31.45%

和棒杰小貸一樣，廣順小貸的不良貸款率也處于高位。

半年報(bào)顯示，這家成立近10年的黑龍江小貸公司期間營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降，凈利潤(rùn)下降幅度為90.43%。對(duì)于凈利潤(rùn)較去年同期下降，廣順小貸在報(bào)告中列明，主要原因是報(bào)告期內(nèi)發(fā)生了6255萬元的逾期貸款。

按照發(fā)放貸款及墊款計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備情況，截至2019年6月30日，廣順小貸正常類貸款和次級(jí)類貸款的賬面金額分別約為2.24億元、1.03億元，占比對(duì)應(yīng)為68.55%、31.45%。和2018年末的數(shù)據(jù)相比，次級(jí)類貸款賬面金額占比在提升，彼時(shí)僅為12.81%。上半年，兩者的貸款損失準(zhǔn)備合計(jì)為326.05萬元。

資料顯示，廣順小貸發(fā)放貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、建筑裝修業(yè)，分別占貸款的42.31%、13.49%。廣順小貸稱，2019年上半年受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，信貸業(yè)務(wù)量萎縮，上半年貸款發(fā)放9020萬元，比上年同期下降18.04%；上半年貸款收回7635萬元，比上年同期下降22.13%。

面對(duì)凈利潤(rùn)持續(xù)下滑和不良貸款率攀升，廣順小貸會(huì)采取哪些應(yīng)對(duì)措施？新京報(bào)記者8月26日按照半年報(bào)披露的郵箱發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

廣順小貸在2019年半年報(bào)中稱，公司在加強(qiáng)貸后管理的基礎(chǔ)上，逐步降低信用貸款的占比。

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)放貸款余額中信用貸款占比為1.17%，與上年度相比下降1.44%。

另外，廣順小貸營(yíng)業(yè)范圍載明的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)、以自有資金投資業(yè)務(wù)、對(duì)外提供擔(dān)保業(yè)務(wù)和企業(yè)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)未實(shí)際開展，目前營(yíng)業(yè)收入全部來源于發(fā)放貸款的利息收入，業(yè)務(wù)模式較為單一。在條件成熟的情況下，廣順小貸稱會(huì)陸續(xù)開展金融辦批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)，提高公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“最會(huì)賺錢”

“炒股”掙422.79萬，天秦股份盈利跑贏同行

在上半年凈利潤(rùn)上漲的小貸公司中，天秦股份是比較特殊的一個(gè)。

天秦股份全稱為天長(zhǎng)市秦欄小額貸款股份有限公司，2011年9月2日取得滁州市工商行政管理局頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。報(bào)告期內(nèi)，天秦股份取得營(yíng)業(yè)收入約1079.24萬元，同比增長(zhǎng)150.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)850.66萬元，同比提升213.9%。

天秦股份將凈利潤(rùn)大幅增加的主要原因歸于，本期拋售二級(jí)市場(chǎng)股票投資收益增加了422.79萬元，增長(zhǎng)了313.37%，且本期公允價(jià)值變動(dòng)損失比上期減少241.04萬元，減少95.01%。

通過子公司在二級(jí)市場(chǎng)股票投資，天秦股份根據(jù)股票市場(chǎng)行情波動(dòng)處置股票，最終在上半年取得投資收益557.71萬元。

天秦股份在股票市場(chǎng)攬金背后，緣于公司實(shí)際控制人的職業(yè)經(jīng)歷與券商、基金有關(guān)。資料顯示，天秦股份控股股東及實(shí)際控制人均為張敏，女，1988年出生，曾就職于上海中歐基金管理有限公司、中信證券研究部（上海），歷任上海浦東英發(fā)電子有限公司總經(jīng)理，天長(zhǎng)市秦欄小額貸款股份有限公司董事，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、法定代表人等職。

股權(quán)信息顯示，張敏現(xiàn)持有天秦股份1000萬股，占總股本的10%，其母擔(dān)任法定代表人的安徽英發(fā)現(xiàn)持有天秦股份3400萬股，占總股本的34%，其弟張杰現(xiàn)持有天秦股份400萬股，占總股本的4%。上述3人合計(jì)控制公司48%表決權(quán)。2014年9月，安徽英發(fā)和張杰均已簽署《關(guān)于委托張敏行使股東表決權(quán)的授權(quán)書》，將股東表決權(quán)委托張敏行使，因此，張敏為公司控股股東及實(shí)際控制人。