寧德網(wǎng)消息 (于文計) 4月8日，上海舉行了股指期貨啟動儀式。這周，首批四個滬深300股票指數(shù)期貨合約就將在中國金融期貨交易所掛牌交易了。投資人現(xiàn)在最要緊的是調(diào)整心態(tài)。畢竟適當性制度強調(diào)的有錢、有知識、有經(jīng)驗的“三有政策”，都不如有一個良好的心態(tài)。

股指期貨是什么?就是用杠桿買基金。無論從股指期貨字面含義拆分，還是作為金融衍生品的源頭剖析，股指期貨均可解析為兩部分：指數(shù)基金和期貨，這兩者融合衍生出———配備期貨交易制度的指數(shù)基金———股指期貨。所以，股指期貨就是一個指數(shù)基金。

馬上要推出的股指期貨標的是滬深300指數(shù)，而滬深300指數(shù)是300個優(yōu)質(zhì)藍籌股的組合，相當于一個大指數(shù)基金。普通股票基金大部分只投20至50只股票組合，即使ETF50、180、300等指數(shù)型基金，投資組合也小于或等于300個股。因而不論從波動的穩(wěn)定性還是對上證指數(shù)的擬合度，一個300只股票的組合均要優(yōu)于30只股票的組合，從這點上說，股指期貨是比基金還要安全的基金。

當然，股指期貨是裝備先進期貨交易制度的指數(shù)基金。期貨和股票最大差別，在于交易制度。對比現(xiàn)行基金和股票交易制度，期貨有T+0、雙向交易、保證金交易三大優(yōu)勢，交易先進性體現(xiàn)在兩方面，一是眾所周知的保證金制度產(chǎn)生的杠桿效應，另一個是最佳交易工具，T+0和雙向交易，不僅保證隨時可以買進賣出，更使?jié)q跌都可以操作。股指期貨由于融合了期貨交易制度，這使其成為遠優(yōu)于基金的交易工具。

既然不論安全性還是交易便利性，股指期貨都遠優(yōu)于基金，那為什么不少投資者對股指期貨總想退避三舍，監(jiān)管機構(gòu)也推出適當性制度限制投資者進場呢?其根本在于股指期貨的寬松交易制度是一把雙刃劍，在賦予最大交易自由同時，更激發(fā)人潛在投機本性。因而，可以這么說，股指期貨的高風險，其實不在股指期貨本身，而在投資人的錯誤心理，這集中體現(xiàn)在兩個方面：

其一，作為交易工具，股指期貨的T+0和雙向交易，使其可能成為市場上取代權(quán)證炒作的最佳品種。權(quán)證近年之所以被熱炒，僅是因為T+0的交易優(yōu)勢。而期貨還有雙向交易，成倍增加了任何一個微小波動的交易機會，放大了投資者短線交易得失心理，進而誘使投資者不斷追逐。

其二，期貨保證金交易特有的杠桿效應，會放大投資者貪婪和恐懼心理。做對趨勢時，遇到調(diào)整，出于爆倉恐懼不敢像股票一樣持倉;做錯趨勢時，不斷放大倉位和杠桿去抄底。假如股指期貨在2008年就已推出，那些不斷叫喊“4800點調(diào)整到位”、“3700點不可能再跌”、“3000點是鐵底”的投資者，是絕難避免滿倉杠桿誘惑下的爆倉悲劇。而事實上，2008年10月的商品市場已爆出大量的穿倉悲劇。

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