民間投資增速在6月達(dá)到高點(diǎn)后已連續(xù)兩個(gè)月回落。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士和民營(yíng)企業(yè)表示，目前民間投資意愿普遍較低，四季度民間投資增速料繼續(xù)放緩。他們認(rèn)為，去年以來，國(guó)家出臺(tái)的多項(xiàng)政策對(duì)促進(jìn)民間投資起到積極作用，但有些政策尚未細(xì)化，一些“隱形障礙”仍然存在，民間投資面臨掣肘。

中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，為進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力，國(guó)家發(fā)改委等部門正研究制訂系列方案，在降低民間融資困難和風(fēng)險(xiǎn)、降低企業(yè)制度性成本、提高PPP項(xiàng)目落地成效等方面醞釀出臺(tái)具體措施，打通政策落實(shí)“最后一公里”。

增速料繼續(xù)趨緩

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，民間投資在經(jīng)歷短暫回升后再次出現(xiàn)回落，8月當(dāng)月民間投資增速降至3%，連續(xù)兩個(gè)月回落。

“‘價(jià)升量縮’，基礎(chǔ)不牢，是民間投資增速在短暫回升后繼續(xù)回落的原因。”中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,去年下半年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，加之供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，PPI增速出現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正走勢(shì)，促使民間投資增速見底回升。需要注意的是，在此輪經(jīng)濟(jì)回升過程中，需求雖有回暖，但工業(yè)品銷量幾乎沒有增加，工業(yè)品價(jià)格卻飆升很快。這是由于在供給側(cè)改革約束下，量的彈性讓渡于價(jià)的彈性。也就是說，由于政策對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成限制，產(chǎn)量并未隨著需求轉(zhuǎn)暖而上升，供給不足導(dǎo)致供需缺口擴(kuò)大，表現(xiàn)為價(jià)升量縮。

投資意愿低是導(dǎo)致民間投資回落的另一原因。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，海外需求恢復(fù)，但民營(yíng)企業(yè)對(duì)這種向好趨勢(shì)能否持續(xù)沒有太大把握，因此，投資相對(duì)謹(jǐn)慎，投資意愿不高。

李迅雷認(rèn)為，投資意愿低是需求不足所致。“需求分兩個(gè)方面：融資方面，即市場(chǎng)配置資源與政策供給資源之間存在偏差；消費(fèi)方面，即居民收入差距擴(kuò)大，導(dǎo)致社會(huì)普通消費(fèi)需求不足和奢華消費(fèi)比重過高問題?，F(xiàn)在要解決這兩方面問題，只有通過加快各個(gè)層面的改革步伐才行。”李迅雷說，基于上述分析，可以預(yù)判，未來民間投資增速將繼續(xù)趨緩。不過，近期央行出臺(tái)的定向降準(zhǔn)政策和大力推行的普惠金融，將為中小微企業(yè)創(chuàng)造良好的融資平臺(tái)和融資條件，對(duì)民間投資緩中趨穩(wěn)有一定作用。

另外，章俊表示，前期融資支持政策落實(shí)不到位，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)在融資等老問題上沒有感受到明顯改善，也造成民間投資增速回落。

老問題仍存

去年以來，國(guó)務(wù)院相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)民間投資。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的一些民營(yíng)企業(yè)表示，這些政策對(duì)提升企業(yè)投資信心和意愿起到了積極作用，但制約民間投資的一些瓶頸仍然存在。

“融資依舊難。”湖北一家民營(yíng)冶金材料企業(yè)的負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)坦言，由于企業(yè)規(guī)模小，除了用自己的私人房產(chǎn)抵押貸款外，沒有其他融資渠道。雖說政策出臺(tái)較多，但銀行貸款門檻對(duì)企業(yè)來說仍然過高，資金基本貸不到，投資自然減少。

除融資難、融資貴外，民間投資依舊面臨一些老問題。6月至8月，國(guó)家行政學(xué)院對(duì)“促進(jìn)民間投資政策措施落實(shí)情況”開展了第三方評(píng)估。

評(píng)估報(bào)告顯示，制約民間投資的“隱性障礙”仍然存在。民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)入電力、軍工等領(lǐng)域時(shí)要求具備較高的業(yè)績(jī)經(jīng)歷和資質(zhì)許可；在申請(qǐng)辦學(xué)、辦醫(yī)時(shí)對(duì)教師數(shù)和醫(yī)師數(shù)的要求有互為前置之嫌。另外，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本仍然偏高，土地成本、人工成本持續(xù)上漲，各種評(píng)估、評(píng)價(jià)、檢驗(yàn)、檢疫、檢測(cè)等名目繁多，收費(fèi)偏高。物流總費(fèi)用占比過高，交通罰款不夠規(guī)范。此外，有些政策落實(shí)不到位。有些政策過于原則、不易落地；有些地方落實(shí)中央政策缺乏實(shí)施細(xì)則和操作辦法；有些優(yōu)惠政策手續(xù)繁瑣、辦理效率低。

國(guó)家行政學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)馬建堂表示，政府在減少市場(chǎng)準(zhǔn)入的“隱性障礙”、降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、改善營(yíng)商環(huán)境、提高政策可操作性等方面還有不少工作要做。

細(xì)化措施將出臺(tái)

“雖然民間投資增速回落對(duì)實(shí)現(xiàn)2017年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)影響不大，但如果2018年民間投資增速繼續(xù)回落，則穩(wěn)增長(zhǎng)壓力肯定會(huì)增加。”李迅雷說。

為激發(fā)民間投資活力，國(guó)務(wù)院辦公廳日前發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》從推進(jìn)“放管服”改革、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、破解融資難題、為民間資本提供多樣化融資服務(wù)等10個(gè)方面提出了指導(dǎo)方針和政策要求。

國(guó)家發(fā)改委副主任張勇日前透露，國(guó)家發(fā)改委將對(duì)照《指導(dǎo)意見》加強(qiáng)督導(dǎo)檢查，并組織開展民間投資項(xiàng)目報(bào)建審批事項(xiàng)清理核查和政務(wù)失信專項(xiàng)治理兩個(gè)專項(xiàng)行動(dòng)。此外，發(fā)改委將狠抓國(guó)務(wù)院第四次大督查及國(guó)家行政學(xué)院開展的第三方評(píng)估落實(shí)工作，抓緊研究制訂整改落實(shí)方案并加快整改進(jìn)度。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，目前發(fā)改委等部門已經(jīng)開始研究制訂系列方案，細(xì)化激發(fā)民間投資各項(xiàng)具體措施，相關(guān)政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

業(yè)內(nèi)人士透露，一些政策措施或采納國(guó)家行政學(xué)院第三方評(píng)估報(bào)告建議。例如，在降低民間融資困難和風(fēng)險(xiǎn)方面，地方政府可能會(huì)出面成立民營(yíng)企業(yè)投資基金和政府性基金，專門針對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資金支持；在提高PPP項(xiàng)目落地成效方面，將加大財(cái)稅支持力度，對(duì)于社會(huì)資本興辦非營(yíng)利性教育、醫(yī)療和養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，給予與公辦機(jī)構(gòu)同等的支持等。

章俊建議，政府除了在政策方面加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持力度之外，需在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制方面給出實(shí)質(zhì)性安排，打消民營(yíng)企業(yè)的后顧之憂。

李迅雷認(rèn)為，要想長(zhǎng)期帶動(dòng)民間投資持續(xù)增長(zhǎng)，除降低中小微企業(yè)融資門檻外，最重要的是提高廣大中低收入人群收入，刺激該群體的消費(fèi)需求。