編者按：今年以來，新華網(wǎng)在全國(guó)范圍內(nèi)開展了“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性”大型主題采訪調(diào)研活動(dòng)，走訪國(guó)內(nèi)各類型企業(yè)，探究中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的奧秘，尋找中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的韌性，發(fā)掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來崛起的力量，全景反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展真相，為正處于拐點(diǎn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)探尋新動(dòng)能。

活動(dòng)在企業(yè)界、經(jīng)濟(jì)界引起廣泛共鳴。

萬聯(lián)證券研究所所長(zhǎng)繳文超、萬聯(lián)證券研究所首席策略分析師宋江波為新華網(wǎng)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性”撰寫了專稿。專稿題為：“科技創(chuàng)新帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能”。

全文如下：

新華網(wǎng)7月16日電 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性|繳文超：科技創(chuàng)新帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能

1、經(jīng)濟(jì)增速換擋是我國(guó)主動(dòng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的結(jié)果

近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。2018年以來GDP增速為6.4%以上，經(jīng)濟(jì)增速雖然換擋，但產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整和GDP質(zhì)量則實(shí)現(xiàn)較大提升。

固定資產(chǎn)投資一直是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要方式，但近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)也在逐漸降低對(duì)固定資產(chǎn)投資的過多依賴。房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資曾是固定資產(chǎn)投資的主要組成部分，但是近來房地產(chǎn)和基建投資在固定資產(chǎn)投資中的比重卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2015年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了“三去一降一補(bǔ)”的政策，即“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”等五大任務(wù)。2016年以來，通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我國(guó)在去產(chǎn)能、去杠桿等方面取得重大進(jìn)展。自2016年開始，我國(guó)政府部門杠桿率和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門杠桿率開始保持基本穩(wěn)定，上升勢(shì)頭得到根本遏制。去庫存方面，房地產(chǎn)庫存壓力也得到了有效的釋放，全國(guó)商品房待售面積下降。“三去”任務(wù)的有效完成，使得我國(guó)逐步擺脫了依靠基建和房地產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的粗放模式。雖然我國(guó)在主動(dòng)降杠桿的同時(shí)，也降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加穩(wěn)健。同時(shí)由于全社會(huì)杠桿率的降低，我國(guó)應(yīng)對(duì)外部事件沖擊的能力也更強(qiáng)。

2、政府發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的決心有目共睹

隨著“三去”任務(wù)告一段落，未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)將是“一降一補(bǔ)”即降成本和補(bǔ)短板。補(bǔ)短板的主要任務(wù)之一就是重點(diǎn)發(fā)展高科技新興產(chǎn)業(yè)。對(duì)外來看，我國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，提升制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，突破國(guó)外部分領(lǐng)域核心技術(shù)的壟斷，是大勢(shì)所趨。2018年3月份以來，受中美貿(mào)易摩擦影響，我國(guó)在一些高新技術(shù)領(lǐng)域“卡脖子”的問題比較突出，對(duì)于發(fā)展高科技領(lǐng)域的迫切程度進(jìn)一步提升。對(duì)內(nèi)來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要新的經(jīng)濟(jì)引擎，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是發(fā)展的重點(diǎn)方向。

因此，近年來我國(guó)陸續(xù)發(fā)布了多項(xiàng)國(guó)家層面的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，政府發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的決心有目共睹。2015年5月19日，國(guó)務(wù)院提出了《中國(guó)制造2025》的目標(biāo)?！吨袊?guó)制造2025》提出了“五大工程”和“十個(gè)領(lǐng)域”的制造業(yè)振興計(jì)劃，這些行業(yè)都是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的主要發(fā)展方向，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)和需要突圍的重點(diǎn)領(lǐng)域。

3、多層次資本市場(chǎng)發(fā)展助力科技發(fā)展新動(dòng)能

近年來，黨中央國(guó)務(wù)院十分關(guān)注中小科技企業(yè)的融資和發(fā)展問題，一方面對(duì)科技類企業(yè)在政府扶植、產(chǎn)業(yè)基金、銀行貸款等方面提供支持，另一方面積極推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系的建設(shè)，提升中小科技企業(yè)直接融資的比例，尤其是科創(chuàng)板的設(shè)立，更是為中小科技企業(yè)的發(fā)展提供了快速融入資本市場(chǎng)的通路。

長(zhǎng)期以來我國(guó)企業(yè)融資主要以間接融資為主。2018年社會(huì)融資中，新增銀行信貸占比高達(dá)81.37%，非金融類企業(yè)境內(nèi)股票融資占比只有1.87%。而科技創(chuàng)新具有投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，初創(chuàng)期的科技類企業(yè)符合銀行信貸條件的并不多，因此科創(chuàng)類企業(yè)融資相對(duì)困難，限制了科技創(chuàng)新類企業(yè)的發(fā)展。

2018年11月5日，國(guó)家主席習(xí)近平在上海舉行的首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式上宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制?？苿?chuàng)板主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)?？苿?chuàng)板的設(shè)立對(duì)于促進(jìn)科技和資本的融合、加速創(chuàng)新資本的形成和有效循環(huán)，具有至關(guān)重要的作用，是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重大改革舉措。

4、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性十足，科技創(chuàng)新有望成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。

2018年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然經(jīng)歷了中美貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費(fèi)增速放緩等因素的影響，但經(jīng)濟(jì)增速依舊維持相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性十足。2018年，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)之后，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速大幅回落。2018年全年，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速為11.30%，2019年1-5月回落至-8.4%。雖然中國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速回落，但中國(guó)對(duì)其他主要經(jīng)濟(jì)體出口增速相對(duì)穩(wěn)定，使得中國(guó)出口保持相對(duì)穩(wěn)定。例如2019年1-5月份，中國(guó)對(duì)歐盟出口增速為8%，中國(guó)對(duì)東盟出口增速為6.8%，均維持了較高的增長(zhǎng)速度。2018年以來，中央政府通過減稅降費(fèi)的方式，增加經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)速度。政府減稅降費(fèi)之后，資金將會(huì)流向企業(yè)和個(gè)人，資金量的增長(zhǎng)將會(huì)刺激企業(yè)投資或者個(gè)人消費(fèi)，從而刺激經(jīng)濟(jì)增速的回升。根據(jù)2019年的中央政府工作報(bào)告，2018年，我國(guó)實(shí)現(xiàn)減稅降費(fèi)約1.3萬億元，預(yù)計(jì)2019年減稅降費(fèi)的規(guī)模為2萬億左右。未來即使我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大，我國(guó)可以動(dòng)用的政策工具依然十分豐富。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)之一，且消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過投資的貢獻(xiàn)率，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要方向。未來通過促消費(fèi)進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施可進(jìn)一步擴(kuò)大。

整體來看，近年來隨著科技創(chuàng)新企業(yè)整體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)開始顯現(xiàn)，隨著我國(guó)支持科技創(chuàng)新類企業(yè)的政策不斷落地，科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展將會(huì)享受更多的政策紅利，發(fā)展將會(huì)更加迅速，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也將越來越大，從而進(jìn)一步增加我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根基和韌性。（本文作者為萬聯(lián)證券研究所所長(zhǎng)繳文超、萬聯(lián)證券研究所首席策略分析師宋江波）