全國政協(xié)委員、中國投資有限責任公司總經(jīng)理（簡稱“中投公司”）屠光紹在接受中國證券報記者專訪時表示，中國經(jīng)濟發(fā)展進入新時代，這也對中國的海外投資提出了新任務，海外投資需要更多“中國視角”，促使對外投資真正轉(zhuǎn)化為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有效支撐。

他還透露，中投公司的對外投資結(jié)構(gòu)會持續(xù)調(diào)整，將增加另類投資和直接投資的比重。另外，中央?yún)R金也要堅持好自身定位，繼續(xù)為促進國內(nèi)資本市場穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮積極作用。

對外投資資源應轉(zhuǎn)化為中國高質(zhì)量發(fā)展的有效支撐

中國證券報：正如您所說，中國特色社會主義進入了新時代，中投公司正在開啟第二個十年發(fā)展歷程。作為中國的主權(quán)財富基金，中投公司的第二個十年是如何規(guī)劃的？

屠光紹：中投公司通過十年的發(fā)展，已經(jīng)建立了一個基礎性的架構(gòu)：一是它有了一套較為完善的管理體系、運營制度；二是聚集了一批人才，培養(yǎng)了一支穩(wěn)定的、專業(yè)化的、國際化的團隊；三是已經(jīng)形成了一個國際、國內(nèi)聯(lián)動的投資網(wǎng)絡；第四也是非常重要的一點，就是中投公司十年的海外投資經(jīng)驗，成為我們下一步發(fā)展的重要基礎。

目前中投公司是“1+3”的框架，即中投公司下設三個子公司，分別是中投國際有限責任公司（以下簡稱“中投國際”）、中投海外直接投資有限責任公司（以下簡稱“中投海外”）和中央?yún)R金投資有限責任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）。

十年前，為應對我國外匯儲備增加很快的狀況，中投公司應運而生，成為國家外匯儲備多元化經(jīng)營的一個重要力量。和十年前相比，國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢都發(fā)生了很大變化。

首先，中國對外開放格局發(fā)生了新變化，對外投資規(guī)模、對外投資主體都發(fā)展很快。

其次，海外投資面對的環(huán)境也發(fā)生了變化：中投公司成立不久就遇到全球的金融危機，彼時全球都需要中投公司的投資。現(xiàn)在來看，雖然全球依然歡迎投資，但是由于全球經(jīng)濟開始復蘇，特別是隨著中國自身實力的增強，出現(xiàn)了某些國家和地區(qū)既希望獲得中國的投資，同時又對中國的投資“嚴加防范”，這么一個矛盾的局面。比如通過安全審查、競爭審查等，給我們的海外投資設置一些障礙和門檻，保護主義對中國企業(yè)走出去所形成的挑戰(zhàn)也比以前更加突出。

第三，中國經(jīng)濟發(fā)展進入新時代，從過去高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這就意味著中國通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的任務越來越重。這也對我們的海外投資提出了新任務，即海外投資不再是簡單的企業(yè)“走出去”，而應更多和中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型聯(lián)系在一起。同時優(yōu)化我們的對外投資結(jié)構(gòu)，促使對外投資這樣寶貴的資源，能夠真正地轉(zhuǎn)化為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有效支撐。

中國證券報：中投在對外直接投資方面，更關注哪些領域？

屠光紹：目前我們主要關注：一是根據(jù)資產(chǎn)配置策略，持續(xù)關注基礎設施等長期穩(wěn)定收益類資產(chǎn)，以增加組合均衡與穩(wěn)定性。二是繼續(xù)關注與中國經(jīng)濟發(fā)展相關的投資機會，既包括傳統(tǒng)產(chǎn)能合作相關領域，也包括與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、科技升級換代相關的投資機會。三是關注新一輪技術(shù)革命給各領域和各行業(yè)帶來的投資機會，近兩年公司也在組建相關團隊，加大對先進制造、TMT、健康養(yǎng)老、創(chuàng)新科技等相關行業(yè)的研究與追蹤。四是積極探索新的投資方式，包括在優(yōu)化已有多雙邊基金和平臺基金的同時，發(fā)起設立新的多雙邊基金及平臺基金，推進平臺基金投資及Co-GP合作，搭建跨境雙向投資合作平臺。

持續(xù)發(fā)揮好

促進國內(nèi)資本市場穩(wěn)定發(fā)展的作用

中國證券報：中央?yún)R金被喻為資本市場“國家隊”，在國內(nèi)資本市場上受到廣泛的關注，尤其是2015年“國家隊”的及時進場穩(wěn)定了A股市場。觀察部分個股發(fā)現(xiàn)，中央?yún)R金目前仍持有這些股票，請問是出于什么考量？這種持股不動的策略會持續(xù)多久？

屠光紹：我們要明確中央?yún)R金所謂“持股”其實有兩層概念：一是中央?yún)R金公司作為國家出資人代表，對國有重點金融企業(yè)進行股權(quán)管理，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業(yè)行使出資人權(quán)利和履行出資人義務，實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值。中央?yún)R金不開展其他任何商業(yè)性經(jīng)營活動，不干預其控股的國有重點金融企業(yè)的日常經(jīng)營活動。二是在二級市場上直接或間接持有的上市公司股份，目前中央?yún)R金在A股很多上市公司中持有股份，這是根據(jù)市場穩(wěn)定需要進行的相關安排。其中，在2015年股市劇烈波動的特殊時期，中央?yún)R金通過受讓上市公司股權(quán)，涉及上市公司兩千多家。因為分散，對于單個上市公司來說，中央?yún)R金的持股比例都不大。對這部分股權(quán)，中央?yún)R金主要從有利于市場穩(wěn)定和保值增值來持有。

將持續(xù)增加另類投資和直接投資比重

中國證券報：能否詳細闡述一下，下一步中投公司將如何進行海外投資的戰(zhàn)略布局？

屠光紹：第一，接下來我們對外投資的結(jié)構(gòu)可能要做一些優(yōu)化，我們將增加另類投資和直接投資的比重。另類投資和直接投資，是相對于公開市場投資之外的那部分，此前在我們的對外投資結(jié)構(gòu)中占比在38%左右，今年我們的目標是：另類投資和直接投資比重能夠上升到40%。2020年，這一比重能夠上升到45%甚至更高一點。如此才符合中投公司作為一個大型投資人的戰(zhàn)略定位，其優(yōu)勢才能更好發(fā)揮。

第二，對外投資需要突出“中國視角”。我們需要更好地利用好“中國視角”來引領或是規(guī)劃對外投資。中國目前已是世界第二大經(jīng)濟體，而且中國經(jīng)濟在自身發(fā)展的同時也對全球經(jīng)濟作出了更為重要的貢獻。未來我們必須要利用好“中國視角”做對外投資，促使對外投資和國內(nèi)經(jīng)濟進行有機的互動和結(jié)合，推動國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

第三，積極創(chuàng)新對外投資方式。比如說此前我提到的對外投資遇到的阻力，更需要通過創(chuàng)新投資方式進行化解。比如，中投公司去年末與高盛集團(Goldman Sachs)共同成立中美產(chǎn)業(yè)合作基金，目標金額50億美元。該基金主要投資于在中國已經(jīng)或即將發(fā)展商務合作關系的美資企業(yè)，聚焦領域為制造業(yè)、工業(yè)、消費和健康醫(yī)療等行業(yè)。一方面，在很大程度上，希望這個產(chǎn)業(yè)合作基金實現(xiàn)雙方的“利益綁定”，有助于減少跨境投資的阻力。另一方面，產(chǎn)業(yè)合作基金也可以實現(xiàn)優(yōu)勢互動，我們中美合作雙方對于各自的國情和法律、產(chǎn)業(yè)、市場等都更了解，通過優(yōu)勢互補、形成合力，提升投資效率。另外，產(chǎn)業(yè)合作基金還能起到一個撬動社會資金的作用，通過這個平臺可以吸引更多資金共投，將投資效益放大。

中國證券報：中投2017年在美股等境外資本市場收益不錯，今年會采取怎樣的投資策略？

屠光紹：首先需要解決的是股性資產(chǎn)和債性資產(chǎn)的配置問題。2017年我們股性資產(chǎn)和債性資產(chǎn)的配比分別是70%、30%。2017年我們的投資收益不錯，就是因為我們資產(chǎn)配置起到了重要作用。當前全球經(jīng)濟進入一個復蘇增長的階段，一般這個階段的企業(yè)增長都不錯，所以這個時候的策略應該就是持有更多股性資產(chǎn)，作為大型和長期機構(gòu)投資者，大配置方向的正確是投資收益的重要保障。

這個配置組合相對來講是比較積極的。除此之外，我們可能做一些微調(diào)，比如在容忍度上彈性更多一些。在此過程當中，我們會持續(xù)加大另類投資和直接投資的比重。