央行副行長(zhǎng)殷勇12日在首屆中國(guó)金融四十人伊春論壇上表示，“我們的人民幣池子相對(duì)而言更大，所以我們?cè)谔峁┤嗣駧刨Y金方面更有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，人民幣應(yīng)該能夠在‘一帶一路 ’中發(fā)揮更大作用。”

殷勇指出，要盡可能發(fā)揮開發(fā)性金融的杠桿作用，提升開發(fā)性金融的效力。有四個(gè)方面值得探討。第一，開發(fā)性金融有限的資金應(yīng)當(dāng)盡可能用于股本投資，從而撬動(dòng)更多的債務(wù)融資。第二，開發(fā)性金融資金應(yīng)當(dāng)盡可能用作劣后級(jí)資本，承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，從而撬動(dòng)更多的股權(quán)投資跟進(jìn)。第三，盡可能采取公私合營(yíng)模式，更多撬動(dòng)私人部門投資。第四，開發(fā)性金融資金應(yīng)當(dāng)盡可能投資基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家安全相關(guān)的正外部效應(yīng)強(qiáng)的項(xiàng)目，給市場(chǎng)、給“一帶一路”沿線國(guó)家提供更多的公共品，從而撬動(dòng)其他更多項(xiàng)目的投資，使得其他項(xiàng)目在商業(yè)上更具有吸引力和可持續(xù)性。

他進(jìn)一步指出，“一帶一路”建設(shè)面臨比較多的風(fēng)險(xiǎn)，約一半國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)都在投資級(jí)以下。發(fā)揮資金的杠桿效用以后，就可以運(yùn)用分散化的手段完善“一帶一路”開發(fā)性融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，有限的開發(fā)性金融資金，就可以避免集中在少數(shù)大型項(xiàng)目上。否則一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，損失會(huì)比較大。這樣就為我們提供了一個(gè)新的防范開發(fā)性金融風(fēng)險(xiǎn)的思路。

“一帶一路”建設(shè)覆蓋100多個(gè)國(guó)家，基本都是發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)。根據(jù)過去多年的統(tǒng)計(jì)，發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直都是大大超過全球平均水平和發(fā)達(dá)國(guó)家水平。也就是說，只要開發(fā)性金融投資足夠分散，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，總體上能夠資金安全，同時(shí)會(huì)有不錯(cuò)的盈利前景。如果我們遵循保本微利的模式，進(jìn)一步把盈利作適當(dāng)讓步，還能撬動(dòng)更多的資金。同時(shí)，按照這樣的模式，開發(fā)性金融不是單刀直入、單打獨(dú)斗，而是和其他資金一起進(jìn)行項(xiàng)目融資，這樣可以避免道德風(fēng)險(xiǎn)以及攀比，盡可能發(fā)揮市場(chǎng)性機(jī)制的作用。

最后，在開發(fā)性金融過程中，不可避免會(huì)有幣種選擇的問題。具有吸引力的項(xiàng)目，經(jīng)常會(huì)面對(duì)不少的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。我們經(jīng)常遇到這種情況，美國(guó)、日本、歐洲實(shí)行零利率、負(fù)利率政策，日本10年期國(guó)債利率僅為0.05%，美元10年期利率也在2.2%左右，在國(guó)際上融資絕對(duì)成本相對(duì)較低，而人民幣10年期國(guó)債利率則達(dá)到3.5%左右的水平，因此給人形成的印象是我們的資金沒有競(jìng)爭(zhēng)力。

殷勇說，“這種認(rèn)識(shí)可能不準(zhǔn)確。”他認(rèn)為，第一，如果金融市場(chǎng)足夠發(fā)達(dá)，兩種幣種可以通過貨幣掉期操作進(jìn)行轉(zhuǎn)化。第二，我們也能提供多個(gè)幣種的融資選擇。中國(guó)外匯儲(chǔ)備包含全球所有發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣。如果融資需求中有其他幣種需要，是能夠滿足需求的。（記者 陳瑩瑩）