上周全球市場出現(xiàn)大幅波動。A股走出穩(wěn)健行情，且呈現(xiàn)出“成長股反彈、價值藍籌回歸”的均衡風(fēng)格特征。

基金投研人士指出，后市A股不僅對海外風(fēng)險波動的反應(yīng)會逐步鈍化，其資產(chǎn)吸引力也有所增加。在均衡風(fēng)格回歸之下，投資者除了關(guān)注國產(chǎn)自主可控的科技板塊和高景氣度的消費行業(yè)外，還可通過股債混合產(chǎn)品，捕捉流動性寬松環(huán)境下的“股債聯(lián)動”機會。

海外市場大幅波動

數(shù)據(jù)顯示，上周以來外圍市場持續(xù)震蕩，但A股各大指數(shù)均實現(xiàn)5%以上的漲幅。從板塊上看，前期強勢的科技板塊有所降溫，地產(chǎn)基建和消費白馬股順勢扛起做多大旗。當(dāng)周漲幅超過8%的板塊有農(nóng)林牧漁(12.17%)、紡織服裝(11.28%)、商貿(mào)零售(9.64%)、建筑裝飾(9.26%)、化工(8.10%)等。

“上周以來全球主要股指波動率趨升，短期內(nèi)對海外市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度。”前海聯(lián)合基金指出，經(jīng)歷2019年寬松流動性環(huán)境，美股估值已升至高位?？紤]到疫情的擴散性影響，全球主要股指波動率趨升。但全球經(jīng)濟受沖擊程度是否會超過次貸危機，仍然要重點觀察。“短期內(nèi)對海外市場的變化仍然保持謹(jǐn)慎，需密切關(guān)注政策應(yīng)對力度、疫情擴散演變情況。”但另一方面，前海聯(lián)合基金表示，A股對海外風(fēng)險波動反應(yīng)會逐步鈍化。

諾亞研究二級市場策略團隊總監(jiān)姜奇甲指出，上周A股交易依舊活躍，日均成交額持續(xù)維持在萬億元以上，市場風(fēng)格略偏小盤成長，但大盤價值較之前明顯回歸，整體上風(fēng)格趨于均衡。“近期來看，當(dāng)滬指突破3000點時，外資買入意愿便有所減弱，而下行到2900點后買入意愿又會有所回升，可從中觀察到外資對A股市場的短期態(tài)度。短期來看，A股仍將在2900點-3100點之間的區(qū)間內(nèi)進行寬幅震蕩。”姜奇甲說。

A股吸引力持續(xù)提升

長盛基金認為，本次美聯(lián)儲降息符合市場預(yù)期，但在時間點上來說屬于超預(yù)期。全球主要央行后續(xù)大概率將采取跟隨政策。姜奇甲表示，在內(nèi)有基建強力推動、外有美聯(lián)儲利率下調(diào)帶來的全球?qū)捤芍貑⑶闆r下，A股未來更多可能是在震蕩中慢步攀升。與春節(jié)后的快速反彈相比，A股的上漲節(jié)奏會有所緩和。就全球范圍而言，姜奇甲指出，A股的吸引力將有所增強。

另外，海富通電子信息傳媒基金經(jīng)理施敏佳對中國證券報記者表示，當(dāng)前市場價格是否已完全反映了預(yù)期，需要等待上市企業(yè)一季報數(shù)據(jù)給予驗證。如果一季報數(shù)據(jù)超預(yù)期，股價還會有所表現(xiàn)。從各主要股指估值情況來看，目前的中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還處于合理范圍，當(dāng)前成長股并沒有存在明顯的泡沫化現(xiàn)象。

把握“股債聯(lián)動”機會

“我們依舊看好大科技作為全年的配置主線。其中，以5G為代表的新基建、產(chǎn)業(yè)邏輯不斷強化的新能源以及有望受益全球供應(yīng)鏈格局重塑的國產(chǎn)自主可控等科技細分方向，值得重點關(guān)注。另外，基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)的券商、受益逆周期調(diào)節(jié)的基建板塊、精裝修率快速提升帶來渠道變革的地產(chǎn)后周期、以白酒醫(yī)藥為代表的高景氣消費等行業(yè)，依然具備投資機會。”前海聯(lián)合基金說。

海富通公募投資部總監(jiān)周雪軍表示，科技成長板塊的細分領(lǐng)域很多，且每個領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈很長，核心資產(chǎn)并不太清晰。個別科技標(biāo)的的估值較貴，但也有不少高成長、低估值的投資機會值得進一步挖掘。“從投資角度來說，我們從能力圈出發(fā)，盡可能選擇估值合理的優(yōu)質(zhì)公司，然后等待其業(yè)績驗證。密切關(guān)注相關(guān)公司的一季報。”

另外，姜奇甲指出，投資者應(yīng)注意把握“股債聯(lián)動”機會。在堅定權(quán)益資產(chǎn)配置的同時，組合中加入債券品種，能夠起到提高風(fēng)險收益比的作用。對于穩(wěn)健型投資者而言，目前選擇股債混合產(chǎn)品，對提高投資組合的夏普比率比較有意義。