作為商品市場(chǎng)的兩大品種，黃金和原油近期迎來較大級(jí)別的行情。黃金急速上漲，原油則大幅波動(dòng)，相關(guān)基金走勢(shì)也出現(xiàn)明顯分化。記者了解發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)人士依然看漲金價(jià)，原油則多空因素交織，機(jī)構(gòu)因此也有一定分歧。

黃金基金表現(xiàn)不俗

作為重要的商品，黃金近期備受市場(chǎng)矚目。COMEX黃金期貨價(jià)格自5月下旬開始拉升，6月中旬又迎來一波急速上漲。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，5月23日至今，COMEX黃金價(jià)格漲幅逾11%。

相比之下，原油走勢(shì)更為驚心動(dòng)魄，近期處于大幅波動(dòng)之中。5月21日至6月12日，NYMEX原油價(jià)格跌逾19%，6月13日至6月27日又急漲超16%，但6月28日以來繼續(xù)下跌4.6%。

商品基金方面，受益國(guó)際金價(jià)上漲，黃金基金表現(xiàn)不俗。記者梳理發(fā)現(xiàn)，5月23日至7月3日(部分基金凈值僅披露至7月2日)，18只名稱中帶有“黃金”的基金凈值增長(zhǎng)率均達(dá)8%以上。其中的4只黃金QDII——易方達(dá)黃金主題、匯添富黃金及貴金屬、嘉實(shí)黃金、諾安全球黃金期間凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)13.49%、9.26%、8.72%、8.58%。黃金ETF表現(xiàn)同樣不俗，博時(shí)黃金ETF、華安黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF等期間凈值增長(zhǎng)率分別為11.02%、10.98%、10.95%、10.93%。

原油方面，油氣基金的凈值隨著國(guó)際油價(jià)“上躥下跳”波動(dòng)較大。5月21日至7月2日，名稱中帶有“原油”或“油氣”的基金(均為QDII)凈值跌幅多在10%附近，僅諾安油氣能源凈值跌幅較小，為3.23%。

黃金看漲預(yù)期強(qiáng)原油分歧仍大

“黃金繼續(xù)看漲。”格林大華武漢營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理韓驍認(rèn)為，目前黃金上漲，主要是市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期所導(dǎo)致。此外，最近地緣政治因素加速了黃金上漲。如果相關(guān)地緣局勢(shì)有所緩解，黃金可能會(huì)小幅回調(diào)。不過，由于影響黃金價(jià)格的主線仍是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，因此預(yù)計(jì)后期黃金仍將處于上漲趨勢(shì)中。

興業(yè)證券張憶東也表示，美國(guó)實(shí)際利率下行壓力大，重視黃金機(jī)會(huì)。美國(guó)國(guó)債期限利差連續(xù)1個(gè)月倒掛，歷史經(jīng)驗(yàn)警示明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面可能有衰退風(fēng)險(xiǎn)。黃金或?qū)⒃谖磥頂?shù)年對(duì)沖貨幣體系的不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，因此配置需求仍將凸顯。中短期內(nèi)，名義利率的調(diào)整將更快于通脹下行，帶動(dòng)實(shí)際利率下行，黃金仍有上漲空間。

金石期貨投資咨詢部主管黃李強(qiáng)也表示，刺激金價(jià)上漲主要是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，以及全球范圍內(nèi)新一輪寬松貨幣政策。目前來看，各國(guó)為了緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力和對(duì)沖出口下滑的影響，開始執(zhí)行相對(duì)寬松的貨幣政策，市場(chǎng)通脹壓力襲來，刺激了金價(jià)的抗通脹需求。在這種情況下，全球七大黃金ETF開始增持，黃金整體漲勢(shì)基本得到確立。

原油方面，黃李強(qiáng)認(rèn)為，目前原油價(jià)格呈現(xiàn)多空交織的態(tài)勢(shì)。由于原油價(jià)格上漲，北美活躍鉆井?dāng)?shù)上升至1091座，比低點(diǎn)上升了40座。同時(shí)，美國(guó)商業(yè)原油庫存處于高位，全球原油整體供需略微寬松，這是原油價(jià)格回落的重要原因。但是，地緣政治仍然是影響油價(jià)的因素，相關(guān)因素或影響到原油供應(yīng)，增加市場(chǎng)恐慌情緒。

中信建投期貨認(rèn)為，“OPEC+”減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)的概率很大，中長(zhǎng)期依然能夠?qū)?guó)際油價(jià)形成支撐。另外，地緣政治局勢(shì)有不斷升級(jí)趨向，市場(chǎng)對(duì)于供給端收縮的預(yù)期升溫。在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，預(yù)計(jì)原油上方目標(biāo)為75-80美元/桶。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）