隨著10月以來政策利好頻出，部分機構表示市場整體的風險偏好正在回升，投資者的情緒也逐漸解凍回暖，此次反彈時空還未到過往均值，換手率、成交量等情緒指標恢復還不充分，短期內反彈勢頭或將延續(xù)。

　　政策助力風險偏好回升

數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，A股各大指數(shù)近期與前期低點相比均反彈明顯。上證指數(shù)與10月19日前期低點相比，上漲超過4.52%；上證50同期上漲2.75%；滬深300指數(shù)同期也反彈超過4.04%；中證500同期則上漲8.71%。

匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超分析，國內利好因素密集發(fā)布，市場反彈將繼續(xù)。不論是民營企業(yè)債券融資支持工具給民營企業(yè)提供融資流動性，還是民營企業(yè)發(fā)展資管計劃化解股票質押風險，都起到針對性的緩解壓制市場因素的作用。這其中直接受益的是民營企業(yè)(比如建筑園林和環(huán)保領域)和券商。國內利好因素是個累積的過程，但是外部因素如果在近期出現(xiàn)緩解信號，則意味著今年壓制風險偏好的兩大因素(國內和國外)都在出現(xiàn)邊際好轉。

廣發(fā)基金宏觀策略部此前分析指出，前段時間市場大幅反彈的核心原因，在于市場風險偏好出現(xiàn)明顯改善。而市場風險偏好的改善，源于此前抑制市場的幾個核心擔憂得到一定程度緩解。華潤元大基金分析認為，A股三季報披露之后將迎來業(yè)績驗證的空窗期，政策因素或將成為主導變量，一系列政策性事件都有可能成為引發(fā)市場風險偏好出現(xiàn)向上拐點的事件。

　　短期反彈有望延續(xù)

盡管市場已經有所反彈，但業(yè)內人士指出，部分指數(shù)的估值仍處于歷史低位，后續(xù)空間仍大。海通證券策略團隊11日指出，對照過去政策偏暖驅動的反彈，這次反彈時空還沒到均值，換手率、成交量等情緒指標恢復還不充分。短期反彈階段，科技類中小創(chuàng)彈性更大，歷史大底還需時間反復構筑，未來反彈回落關注高股息率個股。海通證券認為，10月以來政策不斷落地，政策實錘在夯實市場反彈的基礎。近期民企紓困措施持續(xù)落地，有助緩解經濟下行壓力、改善市場悲觀情緒。

民生加銀基金經理金耀表示，中國經濟未來存在下行壓力，盈利預計明年中期才能見底，所以權益市場存在較大壓力；其次，放松的政策來對沖經濟的下滑，短期市場有反彈的空間。中長期保持謹慎，選取盈利改善的優(yōu)質公司進行投資。

前海聯(lián)合基金分析指出，截至目前滬深兩市動態(tài)PE估值在13.6倍，歷史上底部區(qū)域在12-15倍，當前的維穩(wěn)政策組合拳有利于降低系統(tǒng)性風險，左側政策底部已現(xiàn)，后續(xù)外圍市場的沖擊客觀持續(xù)存在，但邊際影響減弱。

（文章來源：中國證券報）