打開跌停板、在二級市場上流動(dòng)性恢復(fù)正常、投資者可以自由買賣之后，基金公司對樂視網(wǎng)的定價(jià)將按照當(dāng)前的市價(jià)進(jìn)行重新調(diào)整，而市價(jià)高出3.9元約30%。]

一如外界預(yù)期，公募基金對停牌逾9個(gè)月的樂視網(wǎng)（300104.SZ）作出的3.9元的估值定得有點(diǎn)低。伴隨著樂視網(wǎng)敲開第12個(gè)跌停板、股價(jià)強(qiáng)勢反彈，曾經(jīng)重倉樂視并大幅下修其估值的基金產(chǎn)品出現(xiàn)了不同程度的套利可能性。

“這對重倉樂視網(wǎng)的基金來說應(yīng)該算是利好。”上海一家大型基金公司指數(shù)投資總監(jiān)對第一財(cái)經(jīng)稱，不考慮費(fèi)率因素，8日相關(guān)基金會(huì)對樂視網(wǎng)進(jìn)行估值按照市價(jià)再調(diào)整。當(dāng)日有賣出，市價(jià)是交易時(shí)段的成交價(jià)；未賣出的樂視網(wǎng)股份，則按照當(dāng)天收盤價(jià)進(jìn)行估值調(diào)整。無論如何價(jià)格之間的差額，將在基金收盤凈值中得以顯現(xiàn)。

基金市場上的這一套利機(jī)會(huì)緣于重倉樂視網(wǎng)的基金在它停牌期間連續(xù)三輪將其估值調(diào)整至3.9元的低位，而今樂視網(wǎng)打開跌停板、在二級市場上流動(dòng)性恢復(fù)正常、投資者可以自由買賣之后，基金公司對樂視網(wǎng)的定價(jià)將按照當(dāng)前的市價(jià)進(jìn)行重新調(diào)整，而市價(jià)高出3.9元約30%。

上海一位資深基金投資者表示，基金公司這么做是將樂視網(wǎng)復(fù)牌暴跌對基金凈值的影響一次性計(jì)提掉。如果不提前計(jì)提，那樂視網(wǎng)每出現(xiàn)一次跌停就會(huì)讓基金凈值產(chǎn)生一定跌幅，情況嚴(yán)重的可能會(huì)引發(fā)大額贖回。“提前計(jì)提掉了，樂視網(wǎng)再跌，只要不跌破3.9元，基金凈值不會(huì)受到拖累。相反跌不到3.9元，后面基金凈值還要往上調(diào)整。”

樂視網(wǎng)出現(xiàn)12個(gè)跌停非但不會(huì)施壓基金凈值，反而會(huì)讓相關(guān)基金在樂視網(wǎng)開板、正常流通交易后，凈值產(chǎn)生額外收益。而這一次，樂視網(wǎng)收盤價(jià)相較3.9元約30%的溢價(jià)便是相關(guān)基金存在的套利空間。

上述上海一家大型基金公司指數(shù)投資總監(jiān)稱，如果當(dāng)日有賣出，相關(guān)基金凈值此前持倉樂視部分按照交易時(shí)段的成交價(jià)與3.9元的差價(jià)進(jìn)行上調(diào)；如果沒有賣出，則按照當(dāng)天收盤價(jià)進(jìn)行調(diào)整。無論如何，之間的差額，將在基金收盤凈值中顯現(xiàn)。另有上海大型基金公司指數(shù)投資經(jīng)理對第一財(cái)經(jīng)稱，無論是涵蓋樂視網(wǎng)的ETF或者指數(shù)基金，即便被相關(guān)指數(shù)剔除成份股標(biāo)的，基金經(jīng)理也不一定會(huì)在8日全部賣出樂視網(wǎng)，所以大概率估值重修會(huì)按兩種價(jià)格進(jìn)行修復(fù)。

方正證券(601901,股吧)表示，股票占基金凈值比是最關(guān)鍵的變量，占比越高則股票估值變化對基金凈值的貢獻(xiàn)越大，反之則越小。而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2017年6月末，154只公募基金累計(jì)持有樂視網(wǎng)股份9867.96萬股（未經(jīng)高送轉(zhuǎn)），按照停牌前價(jià)格計(jì)算，持倉市值高達(dá)28.6867億元。其中持倉樂視網(wǎng)市值占基金資產(chǎn)凈值比例超過5%的有10只，更有華安創(chuàng)業(yè)板50、工銀瑞信傳媒、中郵雙動(dòng)力、中郵核心競爭、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)五只基金，持倉市值占基金資產(chǎn)凈值的比重超過9%，分別為19.09%、12.08%、10.16%、9.92%、9.02%。