本報(bào)記者 陳植 上海報(bào)道

上周四，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出年內(nèi)加息縮表的最強(qiáng)硬鷹派信號(hào)，引發(fā)部分對(duì)沖基金緊急止損美元空頭潮涌。

此前，由于美國(guó)出現(xiàn)持續(xù)低迷的通脹數(shù)據(jù)，加之颶風(fēng)影響，部分對(duì)沖基金已將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息因素從投資模型中剔除。

一家美國(guó)對(duì)沖基金的基金經(jīng)理透露，其所在機(jī)構(gòu)不得不在上周末重新調(diào)整投資模型，將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期重新計(jì)入各類資產(chǎn)估值模型。

上述基金經(jīng)理表示，上周四他迅速止損平倉(cāng)2000萬(wàn)美元的空頭頭寸與1500萬(wàn)美元的黃金多頭頭寸，所幸黃金頭寸浮盈較大，此次緊急止損平倉(cāng)并未遭遇凈值虧損。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，部分對(duì)沖基金則因此次緊急止損，遭遇一定幅度的凈值損失。

部分對(duì)沖基金緊急止損

“當(dāng)前市場(chǎng)情況讓交易員感到疑惑。”RBC財(cái)富管理總監(jiān)George Gero告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

此前，持續(xù)低迷的通脹數(shù)據(jù)、颶風(fēng)來(lái)襲等多重利空因素影響，部分對(duì)沖基金押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不加息。甚至美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也傳出類似聲音。如紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（William Dudley）曾承認(rèn)颶風(fēng)襲擊雖不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程，但何時(shí)加息卻是未知數(shù)。

21日（上周四）美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示，2017年還將加息一次。這之前，美國(guó)聯(lián)邦基金期貨交易市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月份加息的幾率約58%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，在21日當(dāng)天，金融市場(chǎng)一度出現(xiàn)止損美元空頭潮涌。部分對(duì)沖基金緊急止損買跌美元、看漲歐元與黃金的投資組合，導(dǎo)致當(dāng)天歐元兌美元匯率從1.1957大跌至1.1867；COMEX黃金期貨合約價(jià)格從1314美元/盎司一路下跌至1292.1美元/盎司；與此對(duì)應(yīng)，美元指數(shù)從年內(nèi)低點(diǎn)91.62跳漲至92.64。

上述對(duì)沖基金經(jīng)理透露，自己也加入到緊急止損陣營(yíng)，此外還額外削減了12月底到期、執(zhí)行價(jià)格在91.5的美元看跌期權(quán)。“這些緊急止損操作原本導(dǎo)致凈值虧損約0.6個(gè)百分點(diǎn)，所幸我們拋售了1500萬(wàn)美元黃金頭寸彌補(bǔ)凈值虧損，確保凈值基本持平。”不過(guò)，有對(duì)沖基金因緊急止損操作，造成至少1.2個(gè)百分點(diǎn)的凈值損失。

該對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為，此次明確了兩大政策信號(hào)：一是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)低通脹狀況未必持續(xù)，對(duì)沖基金無(wú)需再將低通脹數(shù)據(jù)視為影響美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的關(guān)鍵因素；二是就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策的影響力日益巨大，只要美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁改善，年內(nèi)加息做法將得到延續(xù)。

“但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫強(qiáng)調(diào)年內(nèi)加息并非板上釘釘，將視未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定何時(shí)加息。”George Gero分析，這也是在美聯(lián)儲(chǔ)釋放年內(nèi)加息信號(hào)后，其12月加息幾率僅提高至70%的原因之一。

沽空黃金歪打正著？

市場(chǎng)永遠(yuǎn)不乏“聰明錢(qián)”。9月21日之前，部分投機(jī)資本已提前撤離黃金看漲頭寸。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日當(dāng)周，對(duì)沖基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在COMEX黃金期貨合約的凈多頭頭寸驟減22284手，至242650手，出現(xiàn)過(guò)去10周以來(lái)的首次減持；其中，黃金投機(jī)性多頭頭寸減持最猛，達(dá)到20846手，黃金凈多頭頭寸從過(guò)去一年的高點(diǎn)回落。

對(duì)沖基金Axiom分析師Gordon Johnson向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，這些投機(jī)資本可能是歪打正著，他們?cè)狙鹤⒚缆?lián)儲(chǔ)將在9月貨幣政策會(huì)議宣布啟動(dòng)縮表，加之此前黃金價(jià)格漲幅較大，因此趕在會(huì)議舉行前“見(jiàn)好就收”，而美聯(lián)儲(chǔ)釋放年內(nèi)加息信號(hào)，讓其獲得額外收益。