陳昊 魯政委

人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管部門近期發(fā)布了多項監(jiān)管政策，通過全方位金融政策的支持，助力疫情防控。1月26日（大年初二），銀保監(jiān)會即發(fā)布了《關(guān)于加強銀行業(yè)保險業(yè)金融服務(wù)配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕10號），在金融監(jiān)管部門中首度提出了對受疫情影響企業(yè)和個人施行差異化的信貸政策，靈活調(diào)整個人貸款安排、延后還款期限，完善企業(yè)續(xù)貸安排、不得盲目抽貸的要求。1月28日，證監(jiān)會也發(fā)布了《關(guān)于做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2020〕9號）。2月1日，人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號），從貨幣信貸、金融市場、日常金融服務(wù)、外匯業(yè)務(wù)等多個角度出臺了30條政策，對疫情防控提供了全方位的金融支持政策，根據(jù)疫情對不同人群和企業(yè)的影響差異化精準施測。2月2日，財政部發(fā)布了《關(guān)于支持金融強化服務(wù)做好新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控的通知》（財金〔2020〕3號），要求加強相應(yīng)的財政貼息、擔(dān)保支持。除此之外，金融監(jiān)管部門也根據(jù)春節(jié)假期延期的要求妥善出臺了各金融市場延遲開市的通知，并充分給予了市場流動性支持，防范市場風(fēng)險。這些政策，一方面穩(wěn)定了人心，使得受疫情影響嚴重的個人和企業(yè)暫時緩解了還款的壓力，同時防范了金融市場可能出現(xiàn)的非理性波動；另一方面也有力地支持了疫情的防控，通過對防疫急需用品企業(yè)的重點金融支持，有效的為防抗疫情一線“提供彈藥”。

具體而言，當(dāng)前以及未來對于防控疫情的金融支持政策主要集中在以下幾個方面：

一是監(jiān)管部門加大差異化服務(wù)力度，增強對受疫情影響的重點企業(yè)和個人信貸支持。一方面，對受疫情影響難以及時還款的企業(yè)和個人靈活設(shè)置還款要求。當(dāng)前，受疫情影響較為嚴重的地區(qū)不僅未能復(fù)工、復(fù)產(chǎn)，還需要遵循人員出行、流動的管控要求，消費、物流、文旅等行業(yè)的企業(yè)和從業(yè)人員不得不停工，這些企業(yè)和個人暫時喪失了相應(yīng)收入來源，然而企業(yè)和個人的固定成本、指出還需要繼續(xù)付出，在此情況下企業(yè)和個人的違約風(fēng)險上升。監(jiān)管部門指導(dǎo)銀行業(yè)機構(gòu)對于這部分企業(yè)貸款展期和續(xù)貸、對個人貸款延后還款期限，不僅緩解了這些企業(yè)和個人的支出壓力，也為其保留了良好的信用記錄。另一方面，對疫情防控需要的重點企業(yè)設(shè)立綠色通道予以融資支持。例如，為了有效確診患者，檢測試劑盒需求量急劇上升，其生產(chǎn)企業(yè)為了擴大產(chǎn)能急需進行融資；為了有效保障防控疫情物資運輸，物流企業(yè)也急需融資擴大運輸能力。在此背景下，上海銀保監(jiān)局指導(dǎo)金融機構(gòu)通過綠色通道發(fā)放快速發(fā)放貸款，有效支援了疫情防控工作。同時，金融機構(gòu)也在銀保監(jiān)會的指導(dǎo)下相應(yīng)降低了這部分企業(yè)的融資利率。甚至在蘇州，據(jù)媒體報道，為了有效擴大口罩產(chǎn)能，人民法院依法許可了一家破產(chǎn)口罩廠恢復(fù)生產(chǎn)、抗擊疫情。未來，除了重點疫情防控地區(qū)，部分其他地區(qū)的消費、餐飲等重點行業(yè)企業(yè)也存在著資金鏈斷裂的風(fēng)險，相信在銀保監(jiān)會的大力支持之下，金融機構(gòu)會妥善延長這些暫時遇到困難企業(yè)的還款安排，有效避免可能的違約對信用記錄的影響。但是，這并不意味著應(yīng)該完全放松監(jiān)管要求，放棄做實金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量。

二是便利受影響企業(yè)債券服務(wù)，緩解重點企業(yè)融資需求。對于受疫情影響較為嚴重的企業(yè)，由于難以按時復(fù)工，其財務(wù)報表的按時審計披露存在困難，為此，監(jiān)管機構(gòu)給予了相關(guān)證券發(fā)行人靈活妥善調(diào)整企業(yè)信息披露等監(jiān)管事項的選擇。未來，若疫情短期未能得到緩解，監(jiān)管部門可以考慮允許企業(yè)先行披露其未經(jīng)審計的財務(wù)信息，并承諾其準確性，從而避免財務(wù)報表信息披露的過分延后。而對于部分資金鏈較為緊張或受疫情影響較為嚴重的企業(yè)而言，其債券的還本付息未來可能存在困難。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年2月至5月，共有17944.529億元公司信用類債券（除金融債）在交易所和銀行間市場到期，到期時間最為集中的是3月底與4月底，占比最高的是工業(yè)和公用事業(yè)類公司。若疫情無法在短時間內(nèi)緩解，其中部分債券的到期償還或?qū)⒚媾R壓力。為此，在交易所市場，證監(jiān)會在2月1日的答記者問中明確提出：“一方面，對疫情防控期間到期的公司債券，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營正常的，證監(jiān)會通過設(shè)立綠色通道等措施，支持發(fā)新還舊；另一方面，證監(jiān)會和證券交易所積極引導(dǎo)證券公司等中介機構(gòu)做好相關(guān)風(fēng)險監(jiān)測和市場服務(wù)，督促受托管理人積極履職，加強與投資者的溝通協(xié)調(diào)，積極引導(dǎo)投資者對疫情防控期間到期的公司債券，通過與發(fā)行人達成展期安排、調(diào)整還本付息周期等方式，幫助發(fā)行人度過困難期。”隨著銀行間和交易所市場的同步性加強，相關(guān)舉措在銀行間市場也有望落實?？紤]到當(dāng)前疫情防控對于出行的管控，未來線上提交債券發(fā)行材料、運用金融科技完善線上發(fā)展全流程服務(wù)也有望進一步推進。

三是進一步支持金融機構(gòu)拓展線上業(yè)務(wù)開展，緩解出行管控對金融服務(wù)可能的影響。為了有效控制疫情，部分地區(qū)人員出行受控，居民出行意愿下降。1月26日銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強銀行業(yè)保險業(yè)金融服務(wù)配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕10號）即要求：“鼓勵積極運用技術(shù)手段，在全國范圍特別是疫情較為嚴重的地區(qū)，加強線上業(yè)務(wù)服務(wù)，提升服務(wù)便捷性和可得性。”。據(jù)媒體報道，2003年SARS疫情期間，廣東某銀行的網(wǎng)上銀行交易額在4個月內(nèi)即達到了2002年全年總額的兩倍。隨著當(dāng)前金融科技的發(fā)展，業(yè)務(wù)流程的線上化拓展范圍越來越廣。例如興業(yè)銀行推出的“興e貼”產(chǎn)品，采用系統(tǒng)自動審核替代人工審核方式，實現(xiàn)了票據(jù)貼現(xiàn)全流程線上作業(yè)、貼現(xiàn)資金實時到賬，既通過線上操作避免了疫情傳播風(fēng)險，又及時的通過票據(jù)貼現(xiàn)給予了中小企業(yè)融資支持。考慮到重點疫情地區(qū)的出行控制，監(jiān)管部門未來也可考慮運用“監(jiān)管沙盒”等方式，結(jié)合實際特事特辦，適當(dāng)允許疫情防控重點地區(qū)貸款的面簽、面談流程轉(zhuǎn)化為在線簽約、在線面談。

四是便利賠付，擴大保險賠付覆蓋范圍。雖然當(dāng)前國家已將新型冠狀病毒感染肺炎納入乙類傳染病范疇，并參照甲類傳染病管理，而且對于患者發(fā)生的醫(yī)療費用，在基本醫(yī)保、大病保險、醫(yī)療救助等按規(guī)定支付后，個人負擔(dān)部分由財政給予補助。然而，患者在救治、康復(fù)的過程中，不僅其正常的收入可能減少，而且相應(yīng)的康復(fù)支出也可能增加經(jīng)濟負擔(dān)。為此，《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號）指出：“對感染新型肺炎或受疫情影響受損的出險理賠客戶，金融機構(gòu)要優(yōu)先處理，適當(dāng)擴展責(zé)任范圍，應(yīng)賠盡賠。”除此之外，媒體報道稱，銀保監(jiān)會還下發(fā)了《關(guān)于做好財產(chǎn)保險業(yè)新型冠狀病毒感染肺炎疫情保險理賠服務(wù)和保險產(chǎn)品開發(fā)有關(guān)工作的通知》，要求：“開通保險理賠綠色通道，扎實好與疫情防控相關(guān)的各項保險理賠服務(wù)…簡化理賠流程，提高保險理賠效消息率…擴展責(zé)任范圍，為疫情防控提供產(chǎn)品供給。各財產(chǎn)保險公司要認真研究分析已有的保險產(chǎn)品，對能為疫情防控提供保險保障的，要及時推出，有效提供保險供給。”相信通過銀保監(jiān)會相關(guān)的政策引導(dǎo)、保險公司的快速理賠，也將為不幸染病的患者解除后顧之憂，有力地支持防控疫情相關(guān)工作。

五是根據(jù)實際情況彈性要求，適當(dāng)放寬部分金融機構(gòu)監(jiān)管指標。在2月1日發(fā)布《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號）即已指出：“人民銀行分支機構(gòu)對因春節(jié)假期調(diào)整受到影響的金融機構(gòu)，根據(jù)實際情況適當(dāng)提高2020年1月下旬存款準備金考核的容忍度。”然而，由于重點疫情地區(qū)出行等相應(yīng)的管制，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟活動難以及時恢復(fù)至疫情發(fā)生之前，企業(yè)的還款付息能力也將受到負面影行，當(dāng)?shù)劂y行的壞賬率將可能上升，資產(chǎn)質(zhì)量下降將帶來的撥備覆蓋率甚至資本充足率的下降。未來，監(jiān)管機構(gòu)可能需要彈性要求受疫情影響嚴重地區(qū)的金融機構(gòu)監(jiān)管指標，便利其進行資本補充。便利其資本補充不僅將避免其成為高風(fēng)險金融機構(gòu)，而且將有利于其恢復(fù)貸款能力，更好的為受疫情影響嚴重地區(qū)此后的復(fù)產(chǎn)、復(fù)工以及恢復(fù)正常生活秩序提供資金支持。參照美國和日本的海外經(jīng)驗，在遭遇大規(guī)模自然災(zāi)害時，監(jiān)管部門往往適當(dāng)推后、延遲受影響嚴重金融機構(gòu)的監(jiān)管報表和信息披露時點要求。例如2016年日本熊本地震后，日本金融廳的應(yīng)對措施中就包括了延后受影響嚴重金融機構(gòu)監(jiān)管報表和信息披露要求。而在美國，聯(lián)邦存款保險機構(gòu)（FDIC）更是設(shè)置了專欄，在每次自然災(zāi)害后，根據(jù)具體影響設(shè)置了相應(yīng)的監(jiān)管要求靈活調(diào)整。

陳昊 興業(yè)研究金融監(jiān)管分析師

魯政委 興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 興業(yè)研究副總裁