2017年中國私人銀行業(yè)發(fā)展迎來十周年，4月27日興業(yè)銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布中國私人銀行發(fā)展報告《中國私人銀行2017：十年蝶變、十年展望》，報告顯示十年間中國私人銀行業(yè)規(guī)模迅速增長，中資商業(yè)銀行私行總客戶數(shù)已超50萬，管理客戶資產(chǎn)（AUM）近8萬億，但同時也面臨專業(yè)能力不均衡、業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化等挑戰(zhàn)。

報告披露，得益于改革開放近40年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時代機(jī)遇，中國已形成了規(guī)模超人民幣120萬億元的個人財富管理市場，其中高凈值家庭達(dá)到210萬戶，所擁有資產(chǎn)占全部個人可投資金融資產(chǎn)的43%。同時，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國私人銀行面臨的市場環(huán)境、客戶需求、競爭格局正在發(fā)生諸多變化，如財富多資產(chǎn)荒、客戶分化、跨界競爭加劇等。

全球第二大財富管理市場基因獨特

根據(jù)波士頓咨詢公司的測算，2016年中國個人可投資金融資產(chǎn)的規(guī)模穩(wěn)居世界第二，達(dá)到126萬億人民幣，約為同年國民生產(chǎn)總值的1.7倍，為財富管理市場形成了百萬億級的蓄水池。波士頓咨詢公司全球首席執(zhí)行官Rich Lesser表示：“過去10年，中國的個人和高凈值人士財富以約20%的年化增長迅速積累，增速傲視全球。預(yù)計到2021年，中國個人可投資金融資產(chǎn)將繼續(xù)穩(wěn)步增長，規(guī)模達(dá)到220萬億人民幣，持續(xù)令全球矚目。”

2016年中國高凈值家庭數(shù)量已經(jīng)超過210萬，其所擁有的可投資金融資產(chǎn)總量占中國總體個人可投資金融資產(chǎn)總量的43%。預(yù)計到2021年，中國將形成一個規(guī)模達(dá)110萬億的高凈值財富管理市場，為中國的私人銀行創(chuàng)造巨大的發(fā)展機(jī)遇。

興業(yè)銀行和波士頓咨詢公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，過去十年中國市場獨特的宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢造就了中國高凈值人群“自主性強(qiáng)、追逐高收益”的共性特征。結(jié)構(gòu)組成方面，財富來源類似，多為創(chuàng)辦企業(yè)或投資收益所得，年齡集中度高、多為上個世紀(jì)50～60年代出生；投資偏好方面，大多處于財富快速積累期，加之優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會涌現(xiàn)，因此對投資收益普遍擁有較高的要求；財富打理方式上，受到企業(yè)家創(chuàng)富精神引領(lǐng)，自主性較強(qiáng)，在投資及資產(chǎn)配置建議上對專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的依賴性較弱。

報告分析認(rèn)為，在巨大發(fā)展機(jī)遇的驅(qū)使下，中國各類機(jī)構(gòu)已經(jīng)紛紛布局私人銀行業(yè)務(wù)，雖然商業(yè)銀行旗下的私人銀行目前管理的資產(chǎn)規(guī)模最大，但各類非銀行機(jī)構(gòu)也在快速發(fā)展，競爭格局仍在變化當(dāng)中。同時，中國特殊的宏觀環(huán)境及高凈值客戶的共性，使得中資私人銀行機(jī)構(gòu)往往選擇以零售升級、產(chǎn)品驅(qū)動為代表的同質(zhì)化業(yè)務(wù)模式，私行的價值主張與零售業(yè)務(wù)差異不大，局限為零售業(yè)務(wù)的“升級版”，整體市場呈現(xiàn)“重固收、輕權(quán)益“的特征。

中國私人銀行站在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口

2014年5月，國家主席習(xí)近平在河南考察時首次明確提出“新常態(tài)”的概念，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下呈現(xiàn)出速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)化三大特點，指出新常態(tài)將給中國帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

在這樣的宏觀背景下，中國銀行業(yè)過去粗放生長大踏步邁進(jìn)的時代已經(jīng)過去，未來需要迎接轉(zhuǎn)型升級的新歷史機(jī)遇。私人銀行的發(fā)展也站在了轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口。在中國金融體系改革和銀行業(yè)輕型化轉(zhuǎn)型的背景下，私人銀行作為“大投行“、“大資管”、“大財富”的業(yè)務(wù)連結(jié)點，戰(zhàn)略價值凸顯。一方面，發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)是中國金融體系從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型背景下的順勢而為，也是有益助力。另一方面，新常態(tài)下銀行業(yè)規(guī)模驅(qū)動的重資本發(fā)展模式承壓，私人銀行業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)自身盈利增長及業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的新引擎。

報告揭示了當(dāng)前中國私人銀行所屬環(huán)境的本質(zhì)變化：市場、客戶和格局。市場方面，資產(chǎn)端收益率承壓，財富端仍在快速積累并渴求優(yōu)質(zhì)投資渠道，財富多資產(chǎn)荒的矛盾將成為新常態(tài)；客戶方面，客戶結(jié)構(gòu)日益多元，需求日漸成熟分化，守富、傳承的需求上升，對風(fēng)險收益的概念認(rèn)識加深，對專業(yè)財富機(jī)構(gòu)的需求度和能力要求提高；格局方面，在跨界競爭與合作加強(qiáng)的同時，中國金融體系的成熟和監(jiān)管的逐步完善將有助于私行機(jī)構(gòu)打破經(jīng)營壁壘，探索專業(yè)發(fā)展的經(jīng)營道路。

中國私人銀行應(yīng)探索特色化發(fā)展道路

根據(jù)自身的資源稟賦和發(fā)展階段，國內(nèi)外領(lǐng)先私行機(jī)構(gòu)在價值主張選擇、核心能力布局、組織架構(gòu)支撐上模式各異，關(guān)鍵在于“以客戶為中心”和私行專業(yè)化體系建設(shè)的理念。

報告提出，站在十年這一特殊的時間節(jié)點展望未來，中資私人銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步明確私人銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位，并積極思考和探索出一條具有中國特色的發(fā)展模式和路徑。報告建議中國主流商業(yè)銀行的私人銀行應(yīng)當(dāng)本著“以客戶為中心”的原則，突破零售升級的價值主張，拓展從資管到投顧的全價值鏈的能力布局，建設(shè)準(zhǔn)事業(yè)部的專業(yè)化管理體系。具體而言，商業(yè)銀行突破零售升級的價值主張選擇是對中國高凈值客戶需求和偏好變化的響應(yīng)，是真正“以客戶為中心”的體現(xiàn)；通過構(gòu)建平臺提升全價值鏈服務(wù)能力，能夠最大程度利用各類資源稟賦保持可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

波士頓咨詢公司合伙人兼董事總經(jīng)理、中國金融業(yè)智庫負(fù)責(zé)人何大勇進(jìn)一步詮釋：“中國主流商業(yè)銀行在短中期需要著力實施三個方面的舉措：一是建設(shè)專屬、專業(yè)的私行服務(wù)人才隊伍，包括客戶經(jīng)理、投資顧問、產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊等，落實針對私行客戶的差異化價值主張；二是加強(qiáng)產(chǎn)品平臺能力和投資顧問體系建設(shè)，尤其是需要提升多資產(chǎn)策略和股權(quán)/權(quán)益類產(chǎn)品的研究和銷售能力；三是理順體制機(jī)制，包括配套的分潤計價規(guī)則、考核激勵舉措等，在專業(yè)化體系建設(shè)的同時最大程度地調(diào)動經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)積極性。這三個方面落到執(zhí)行層面均非一日之功，需要資源和精力的持續(xù)投入。”

據(jù)興業(yè)銀行私人銀行部總經(jīng)理薛瑞鋒介紹，該行多年來與波士頓咨詢公司、社科院等國內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)合作，共同研究、制定既符合中國國情，又適合自身的私人銀行業(yè)務(wù)整體架構(gòu)與發(fā)展策略，即“一體兩翼”，“一體”是指全行私人銀行的組織架構(gòu)，即搭建統(tǒng)一規(guī)范的“1+1+N”營銷服務(wù)體系，通過支行客戶經(jīng)理、分行私行團(tuán)隊、總分行專家咨詢與投資顧問團(tuán)隊三個層面的有機(jī)聯(lián)動，為客戶提供顧問式、管家式的服務(wù)；“兩翼”是發(fā)展策略，指的是以產(chǎn)品吸引客戶，以服務(wù)留住客戶。這個業(yè)務(wù)整體架構(gòu)與發(fā)展策略的總體目標(biāo)在于切實踐行“以客戶為中心”，回歸私行業(yè)務(wù)“委托+顧問咨詢”的本質(zhì)，以財富管理、專業(yè)服務(wù)、家族信托為核心，為客戶打造全方位一站式的金融服務(wù)平臺，強(qiáng)化私人銀行專業(yè)經(jīng)營能力的提升。

投資信心回暖而宏觀市場不確定性猶存

報告在回顧私人銀行10年發(fā)展歷程和中長期展望的同時，也對2016-2017年的財富管理情勢進(jìn)行了洞察與分析。2016年，財富管理機(jī)構(gòu)在規(guī)模高速發(fā)展的同時也遇到了金融市場波動性增大、監(jiān)管趨嚴(yán)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺等多方面挑戰(zhàn)。受此影響，高凈值客戶2016年的整體投資風(fēng)格趨于保守。在所配置的金融產(chǎn)品中，2016年增持產(chǎn)品的前四位為銀行理財、存款、保險和信托，減持產(chǎn)品的前兩位為股票和公募基金。然而，面臨復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，高凈值客戶對2016年的投資回報較為滿意，85%的受訪者表示2016年基本或超額實現(xiàn)了自己的投資目標(biāo)收益。

展望2017年，高凈值人士對中國宏觀經(jīng)濟(jì)和投資形勢較為樂觀，并對自己家庭財富的增長富有信心。例如針對房市，54%的受訪者認(rèn)為至少一二線城市的房地產(chǎn)價格將繼續(xù)上漲，但整體上漲預(yù)期沒有去年強(qiáng)烈；針對股市，66%的受訪者認(rèn)為股票市場將保持穩(wěn)定或上漲，對股市的信心回暖。最后，87%的受訪者對未來宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持積極態(tài)度，同時96%的受訪者認(rèn)為在這樣的宏觀背景下自己的家庭財富不會下降，對未來充滿信心。

報告分析認(rèn)為，雖然高凈值人群的預(yù)期整體樂觀，2017年宏觀市場環(huán)境仍然充滿了不確定性，如國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，“黑天鵝“可能愈發(fā)頻繁；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型深入，一系列監(jiān)管政策的出臺都可能對市場產(chǎn)生影響?；诖?，財富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在以下幾個方面做好準(zhǔn)備：首先，宏觀環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性使得資產(chǎn)配置的難度加大。財富管理機(jī)構(gòu)需保持敏銳的洞察和判斷，積極研究資產(chǎn)配置和風(fēng)險對沖策略，加強(qiáng)快速反應(yīng)和風(fēng)險管理能力，為投資者持續(xù)創(chuàng)造價值。其次，在房地產(chǎn)市場調(diào)控趨嚴(yán)的背景下，一旦房產(chǎn)市場轉(zhuǎn)入冷靜期，可能有大量釋放出來的資金尋求新的投資渠道，給財富管理市場帶來投資機(jī)會。各家財富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投顧能力和客戶綜合服務(wù)，以抓住商機(jī)。第三，從具體金融產(chǎn)品類別來看，固收領(lǐng)域，在金融去杠桿和信用風(fēng)險壓力增大的情形下，財富管理機(jī)構(gòu)尤其需要蓄力資本市場的投資能力建設(shè)，加強(qiáng)股權(quán)、權(quán)益類產(chǎn)品、保險類產(chǎn)品的供給，持續(xù)修煉內(nèi)功，迎接市場的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。