近日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求,“要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重”。

中國(guó)社科院提供數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，中國(guó)債務(wù)總額為168.48萬億元，全社會(huì)杠桿率為249%，屬中等水平。其中非金融企業(yè)部門問題比較突出，債務(wù)率高達(dá)131%，而且近年來上升速度比較快。如何降低企業(yè)杠桿率，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)是承擔(dān)去杠桿任務(wù)的主力軍，如何交好這份“作業(yè)”，做到去杠桿的同時(shí)，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)銀行自身的權(quán)益，考驗(yàn)著商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)智慧。

興業(yè)銀行投資銀行部總經(jīng)理林舒表示，在去杠桿過程中，要充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特征，綜合施策，主動(dòng)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)用，以市場(chǎng)化手段穩(wěn)妥有序助力企業(yè)降低負(fù)債杠桿率。

近年來，興業(yè)銀行積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，隨著綜合化經(jīng)營(yíng)漸入佳境和“大投行”業(yè)務(wù)的發(fā)展，該行通過債務(wù)融資工具、股權(quán)質(zhì)押融資、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等多種直接融資方式，結(jié)合多牌照優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)非金融企業(yè)加大直接融資比重，并積極關(guān)注、審慎推進(jìn)債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)，有效幫助企業(yè)去杠桿。

提高直接融資比例

當(dāng)前企業(yè)債務(wù)率較高的結(jié)構(gòu)性原因在于我國(guó)資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，企業(yè)融資渠道仍以銀行信貸等間接融資為主。因此，“在穩(wěn)定債權(quán)融資同時(shí)，提升直接融資比重，是降低杠桿率最直接有效的手段。”林舒說。

債券市場(chǎng)作為直接融資的主渠道,興業(yè)銀行充分發(fā)揮其在降成本、去杠桿等方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和地位，支持企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債、公司債、短期票據(jù)、中期票據(jù)、永續(xù)債等債務(wù)融資工具，縮短融資鏈條，籌集低成本資金。截至2016年12月初，該行非金融企業(yè)債務(wù)工具主承銷規(guī)模突破4000億元，承銷規(guī)模穩(wěn)居股份制銀行第一，全市場(chǎng)第三，發(fā)行利率比貸款平均約低1.075個(gè)百分點(diǎn)，僅2016年全年就為企業(yè)直接節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用超過70億元。

優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，加大直接融資比重，離不開完善的多層次資本市場(chǎng)體系。其中，新三板定位于為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長(zhǎng)型中小微企業(yè)提供資本市場(chǎng)服務(wù)，在破解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題中起著重要作用。

據(jù)介紹，興業(yè)銀行于去年6月便推出專門為新三板企業(yè)量身定制的創(chuàng)新產(chǎn)品—— “三板通”，提供三板貸、三板股權(quán)質(zhì)押融資、投聯(lián)貸、投貸通等四大類產(chǎn)品，其中“投聯(lián)貸”和“投貸通”是該行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作的股債聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品，致力于降低小微企業(yè)準(zhǔn)入門檻和融資成本。

不僅如此，興業(yè)銀行以國(guó)家逐步放開商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)為契機(jī)，積極布局“科技金融”和“創(chuàng)業(yè)金融”業(yè)務(wù)，并依托2011年推出的“芝麻開花”中小企業(yè)成長(zhǎng)上市計(jì)劃，為企業(yè)提供引入資本業(yè)務(wù)、上市(IPO)服務(wù)業(yè)務(wù)、“新三板”掛牌業(yè)務(wù)、投聯(lián)貸、新三板掛牌融資等一攬子、全流程金融服務(wù)，滿足中小企業(yè)融資需求。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，該行“創(chuàng)業(yè)貸”累計(jì)落地戶數(shù)40戶，落地金額3442.77萬元；與該行有合作關(guān)系的“新三板”掛牌客戶近2000家；開戶的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)近1萬家。

作為降低企業(yè)杠桿率的重要手段，國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，明確了部分符合條件的周期性行業(yè)，可以轉(zhuǎn)債權(quán)為股權(quán)，通過市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的方式降低企業(yè)杠桿率，近期多家銀行公告擬設(shè)立資產(chǎn)管理公司專司債轉(zhuǎn)股，并有多單債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目相繼落地。

對(duì)此，興業(yè)銀行表示，該行積極關(guān)注、審慎推進(jìn)債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)，針對(duì)具有潛在價(jià)值、暫時(shí)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難的高杠桿企業(yè)，嚴(yán)格按照市場(chǎng)化原則嘗試推進(jìn)債轉(zhuǎn)股，明確轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)、轉(zhuǎn)股條件和價(jià)格以及退出方式，幫助企業(yè)優(yōu)化融資機(jī)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)杠桿和償債負(fù)擔(dān)。

創(chuàng)新打好“組合拳”

非金融企業(yè)杠桿率過高已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)“成長(zhǎng)中的煩惱”。去杠桿的關(guān)鍵在于開出綜合性藥方、創(chuàng)新打好組合拳。

作為國(guó)內(nèi)少數(shù)金融牌照齊全的銀行控股集團(tuán)，興業(yè)銀行依托綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，整合多個(gè)市場(chǎng)資源，通過銀行、信托、租賃、基金、資管等業(yè)務(wù)的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，為企業(yè)提供“股權(quán)+債權(quán)”“融資+融智”的綜合化融資服務(wù)。

與興業(yè)銀行多年合作的老客戶山東太陽紙業(yè)有限公司，是全國(guó)最大的煙卡生產(chǎn)企業(yè)。近年來，該公司為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)綠色發(fā)展，積極轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。興業(yè)銀行以此為契機(jī)，聯(lián)動(dòng)興業(yè)信托、興業(yè)租賃等子公司，為其辦理了7000萬定向增發(fā)、3.88億元并購基金、6億元銀租貸等業(yè)務(wù)，降低了該企業(yè)的融資成本，促進(jìn)其綠色轉(zhuǎn)型。

同時(shí)，興業(yè)銀行還持續(xù)創(chuàng)新完善產(chǎn)業(yè)基金產(chǎn)品，通過與政府、大型企業(yè)集團(tuán)成立產(chǎn)業(yè)基金，在不斷增加金融供給的過程中助力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿。今年8月，該行與福建省財(cái)政廳共同發(fā)起成立200億元“福建省政府和社會(huì)資本合作（PPP）引導(dǎo)基金，借助PPP融資模式，積極引導(dǎo)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從源頭上優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。目前儲(chǔ)備項(xiàng)目6筆，合計(jì)總投資166.45億元。

而興業(yè)銀行聯(lián)合子公司興業(yè)信托推動(dòng)設(shè)立的50億元西安高新區(qū)軟件新城產(chǎn)業(yè)基金，則創(chuàng)新通過股權(quán)債權(quán)組合投資方式，將資金投資到已取得軟件新城項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的西安高新區(qū)軟件新城發(fā)展有限公司，助推西安乃至陜西新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，使企業(yè)獲得資金用于償還部分債務(wù)從而降低杠桿率，也是興業(yè)銀行 “產(chǎn)品工具箱”里的重要工具之一。截至目前，該行企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)落地909.27億元。以該行主承銷的10億元全國(guó)首單循環(huán)購買結(jié)構(gòu)資產(chǎn)支持票據(jù)——“九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司2016年度第一期信托資產(chǎn)支持票據(jù)”為例，該行創(chuàng)新通過內(nèi)外部增信及公開發(fā)行的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)有效降低了企業(yè)融資成本。具體來說，以九州通向二級(jí)以上公立醫(yī)院銷售藥品及醫(yī)療器械產(chǎn)生的應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)、次級(jí)占比分別為77.7%和22.3%。優(yōu)先級(jí)同時(shí)采用本息償付次序分級(jí)的內(nèi)部增信措施和差額補(bǔ)足的外部增信措施，評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)。

在國(guó)家推動(dòng)“一路一帶”建設(shè)的大背景下,興業(yè)銀行還把眼光轉(zhuǎn)向境外，借助該行香港分行、自貿(mào)區(qū)分行和其他境外金融機(jī)構(gòu)，為符合條件的企業(yè)從境外銀行借入本外幣資金，開辟低成本融資新通道。為節(jié)約贛州交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資成本，興業(yè)銀行積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，向境外銀行出具保函，借助租賃公司通道，引入境外低成本資金，為贛州高速公路有限責(zé)任公司發(fā)放融資700萬美元，綜合成本為基準(zhǔn)利率下浮5%，遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率。

為切實(shí)減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，興業(yè)銀行持續(xù)落實(shí)減費(fèi)讓利，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本。在中間業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)上，除原有免費(fèi)項(xiàng)目外，特別針對(duì)小微企業(yè)額外免除法人透支承擔(dān)費(fèi),承兌承諾費(fèi),日常財(cái)務(wù)顧問服務(wù)費(fèi)、等8項(xiàng)收費(fèi)項(xiàng)目。在融資利率上，針對(duì)小微企業(yè)主和個(gè)體工商戶，提供“興業(yè)通”綜合金融服務(wù)方案，對(duì)于合作優(yōu)質(zhì)、信用記錄良好的貸款客戶，給予利率優(yōu)惠政策，幫助客戶節(jié)約融資成本。