上周(11月5日至9日)，A股主要股指縮量收跌，上證綜指失守2600點(diǎn)，北上資金凈流入A股節(jié)奏放緩，凈買入金額從前一周觸及歷史高位回落至51億元。成交活躍股中，中國(guó)平安獲凈買入規(guī)模位居首位，其余金融股增減持出現(xiàn)分化，恒瑞醫(yī)藥和貴州茅臺(tái)經(jīng)過(guò)前期調(diào)倉(cāng)，再次重返同時(shí)加倉(cāng)通道，另外部分5G概念股也獲偏好，而地產(chǎn)股被大幅被出貨。

　　凈買入放緩

經(jīng)過(guò)一周回調(diào)，北上資金成交和凈買入金額雙雙回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月5日至9日，通過(guò)滬、深股通的北上資金成交合計(jì)1094億元，環(huán)比前一周下降約3成，凈買入金額也銳減至51億元。其中，滬股通包攬了近9成凈買入規(guī)模。

對(duì)應(yīng)到各個(gè)板塊中，北上資金對(duì)滬市互聯(lián)互通標(biāo)的平均持股比例史上首次突破1%，對(duì)其余板塊的平均持股比例也均環(huán)比提升。

(今年四季度來(lái)深港通凈買入金額)

(今年四季度來(lái)深港通凈買入金額)

同期，南下資金通過(guò)港股通合計(jì)凈賣出約12億港元，連續(xù)兩周凈賣出，而深市港股通凈賣出金額達(dá)到約8億港元。

市場(chǎng)上觀望情緒比較濃。申萬(wàn)宏源分析指出，對(duì)于A股而言核心矛盾依然是國(guó)內(nèi)基本面趨勢(shì)與內(nèi)部政策應(yīng)對(duì)，短期反彈修復(fù)，中期反轉(zhuǎn)仍需等待。目前來(lái)看，政策托底的信號(hào)開始逐步出現(xiàn)，部分板塊開始呈現(xiàn)“政策”修復(fù)的階段性反彈行情，但基本面徹底出清仍需要一定時(shí)間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)更大的壓力可能出現(xiàn)在2019年上半年，市場(chǎng)整體趨勢(shì)反轉(zhuǎn)仍需耐心等待。

長(zhǎng)江證券則分析指出，短期來(lái)看，市場(chǎng)或許將迎來(lái)博弈性機(jī)會(huì)。目前金融數(shù)據(jù)仍未見底，而且存在結(jié)構(gòu)隱憂，經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍然有繼續(xù)下行的壓力。板塊配置方面，推薦大金融作為底倉(cāng)配置品種，同時(shí)看好科技龍頭與軍工，長(zhǎng)期關(guān)注轉(zhuǎn)型制造、從財(cái)務(wù)角度，關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)改善行業(yè)。

　　喝酒吃藥模式

在弱市環(huán)境下，北上資金依舊最偏好金融股龍頭，中國(guó)平安作為成交活躍股本周累計(jì)獲凈買入8.69億元。不過(guò)，其他金融股增減持出現(xiàn)分化。招商銀行作為成交活躍股獲北上資金凈買入近7億元，而據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行等被凈賣出。

北上資金還延續(xù)了“吃藥喝酒”加倉(cāng)模式，貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥再度獲同時(shí)加倉(cāng)，五糧液、洋河股份等也獲增持。從持股水平來(lái)看，借道滬股通的北上資金對(duì)部分龍頭股倉(cāng)位有著嚴(yán)格的底線把控。

以恒瑞醫(yī)藥為例，經(jīng)過(guò)今年3季度以來(lái)持續(xù)凈賣出，北上資金在11月3日觸及了11.85%持倉(cāng)線，幾乎與去年同期持股水平相當(dāng)，而股價(jià)均再度徘徊在67元/股左右低位。因此，從10月底開始北上資金緩慢加倉(cāng)恒瑞醫(yī)藥，并在本周加速增持，持股比例最新已達(dá)12.1%，持倉(cāng)市值286億元，但距離最高持股比例15.15%依舊有空間。

近期熱點(diǎn)5G概念也獲北上資金追捧。11月8日，中興通訊登榜成交活躍股，獲北上資金凈買入8706萬(wàn)元，創(chuàng)下年內(nèi)第二大凈買入金額，另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)光迅科技本周也獲迅速加倉(cāng)。

日前在世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，中國(guó)工程院院士鄔賀銓透露，我國(guó)5G牌照最快將于今年年底發(fā)放；中國(guó)移動(dòng)副總裁李慧鏑表示，中國(guó)移動(dòng)5G計(jì)劃2019年預(yù)商用，2020年商用，2019年上半年推出5G智能手機(jī)。市場(chǎng)上，5G概念指數(shù)已經(jīng)從10月底開始逐步反彈。

(中興通訊年內(nèi)獲北上資金凈買入情況)

相比，電子股、地產(chǎn)股被密集減持。

據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，本周?？低?、立訊精密、京東方A、三安光電等均被北上資金持續(xù)減持，萬(wàn)科A累計(jì)遭凈賣出2.84億元，位居所有凈賣出標(biāo)的之首，最新持股比例降至2.42%。

從房企公布的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，上市公司龍頭房企10月銷售收入同比上年均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，保利地產(chǎn)前十個(gè)月簽約金額同比增長(zhǎng)居前；中國(guó)恒大銷售合同金額領(lǐng)先，其次是萬(wàn)科A和碧桂園。其中，萬(wàn)科在今年前十個(gè)月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售面積3243.4萬(wàn)平方米，合同銷售金額4856.2億元，均同比去年同期增長(zhǎng)約10%左右。據(jù)中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)，今年“金九銀十”標(biāo)桿房企整體銷售增速放緩，而市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)房企需要面對(duì)集中在流動(dòng)性及再融資方面風(fēng)險(xiǎn)。