今年一季度，我國(guó)電影票房達(dá)202.18億元，超越北美地區(qū)位列全球首位。市場(chǎng)認(rèn)為雖然電影板塊估值優(yōu)勢(shì)不明顯，但業(yè)績(jī)有超預(yù)期可能，暑期檔票房尤其值得期待，機(jī)構(gòu)看好電影院線版塊。

一季度我國(guó)電影票房全球第一

國(guó)家電影局透露今年第一季度，我國(guó)電影票房達(dá)202.18億元，超越北美成為全球第一大電影市場(chǎng)，據(jù)稱這也是北美地區(qū)首次失手市場(chǎng)票房冠軍。

2018年第一季度，國(guó)內(nèi)電影票房達(dá)到202.18億元，同比增長(zhǎng)39.8%；北美同期票房約合人民幣181.74億元，同比基本持平。觀影人次上，一季度國(guó)內(nèi)觀影人次達(dá)5.6億，同比增長(zhǎng)36.5%。

根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)第一季度電影票房普遍占全年票房比例的21%-32%之間。國(guó)信證券認(rèn)為，考慮到2018年春節(jié)檔期影片質(zhì)量較往年有較大程度改善、市場(chǎng)熱度空前，保守預(yù)計(jì)今年一季度的票房占全年票房比例在30%左右，測(cè)算得到2018年國(guó)內(nèi)票房有望達(dá)到670 億元，對(duì)應(yīng)全年票房增速中樞為22%。

國(guó)產(chǎn)片多元化但仍處商業(yè)探索期

國(guó)產(chǎn)電影方面，相較去年同期也表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)國(guó)產(chǎn)電影票房達(dá)150億元，同比增長(zhǎng)93%，國(guó)產(chǎn)電影票房占全國(guó)總票房的74.2%。

而據(jù)央視新聞公布的最新數(shù)據(jù)，截至5月16日，國(guó)產(chǎn)影片市場(chǎng)份額為64.46%，在市場(chǎng)中保持主體地位。多部不同題材、不同類型的優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)影片精彩紛呈：包括《紅海行動(dòng)》、《唐人街探案2》、《捉妖記2》、《前任3:再見前任》、《無(wú)問(wèn)西東》、《西游記女兒國(guó)》、《熊出沒·變形記》在內(nèi)的七部國(guó)產(chǎn)影片，進(jìn)入一季度中國(guó)電影票房排名前十。

光大證券認(rèn)為近期上映的國(guó)產(chǎn)片以中小成本兼具商業(yè)性與藝術(shù)性的類型探索影片為主，內(nèi)容多元化、豐富性有所提升，但在商業(yè)探索上尚未實(shí)現(xiàn)收獲。

電影板塊受看好

2018年年初市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，基金調(diào)倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板，傳媒板塊獲得公募基金加倉(cāng)。統(tǒng)計(jì)顯示，從去年第四季度開始，基金持倉(cāng)傳媒板塊的比例逐漸提升，傳媒板塊基金持股占比從去年四季度的2.93%上升至今年一季度的3.52%，環(huán)比增加了0.59個(gè)百分點(diǎn)。

2018年第一季度，傳媒板塊基金持倉(cāng)市值比例較高的公司有分眾傳媒、完美世界和光線傳媒等，持倉(cāng)比例最高的前5家公司合計(jì)持倉(cāng)市值為245.7億元，占傳媒板塊全部持倉(cāng)市值的70.72%。

財(cái)通證券分析認(rèn)為，傳媒板塊目前總體企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯，同時(shí)傳媒行業(yè)受監(jiān)管極為明顯，而其中受監(jiān)管超預(yù)期影響可能性最小的便是長(zhǎng)期處于強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)的電影行業(yè)。財(cái)通證券的觀點(diǎn)是，目前電影板塊的估值優(yōu)勢(shì)雖然不夠明顯，但是業(yè)績(jī)方面有超預(yù)期的可能，將繼續(xù)看好受益于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的電影院線子版塊。

暑期檔票房市場(chǎng)樂觀

2017年的暑期檔票房共收獲票房152億元，同比增長(zhǎng)了23.0%。根據(jù)藝恩咨詢的統(tǒng)計(jì)，除2016年的暑期檔票房同比略有下降，其余年份的暑期檔票房均保持20%以上的高增長(zhǎng)。國(guó)產(chǎn)片方面，2017年暑期檔票房同比增加48.9%，而去年8月單月票房達(dá)到62億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)93.8%。

(圖片來(lái)源：藝恩咨詢)

今年五一檔國(guó)內(nèi)總票房達(dá)9.99 億元，同比增長(zhǎng)41%。展望6月至8月的暑期檔，國(guó)信證券持續(xù)看好內(nèi)容產(chǎn)業(yè)潛力，建議積極布局暑期檔電影板塊相關(guān)個(gè)股機(jī)會(huì)。另外，申萬(wàn)宏源建議后續(xù)還可以關(guān)注制片及放映板塊的幾家龍頭標(biāo)的。

(圖片來(lái)源：國(guó)信證券)