“十一”長(zhǎng)假歸來(lái)，A股一反節(jié)前縮量小幅整理的態(tài)勢(shì)，單日振幅明顯擴(kuò)大，而在本周二（10月10日），多只此前反復(fù)走高、表現(xiàn)穩(wěn)健的白馬股卻出現(xiàn)了集體放量下跌的走勢(shì)，包括青島海爾(600690,股吧)、華域汽車(600741,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)、新華保險(xiǎn)(601336,股吧)、中天科技(600522,股吧)、上汽集團(tuán)(600104,股吧)等；到了周三（10月11日），又有萬(wàn)華化學(xué)(600309,股吧)、晨鳴紙業(yè)(000488,股吧)、中國(guó)重汽(000951,股吧)、中興通訊等加入放量殺跌的行列。這批跳水的白馬股，大多數(shù)屬于“二線藍(lán)籌股”，雖然市值無(wú)法和“巨無(wú)霸”權(quán)重股相比，但也算是市值較大的品種，今年前3季度普遍累積了較大的漲幅，本周出現(xiàn)劇震還是需要引起投資者足夠的重視。

是什么引起白馬股的放量殺跌？首先可以排除基本面的因素，因?yàn)檫@些白馬股并未發(fā)布基本面的利空，絕大多數(shù)都預(yù)告三季報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)或維持較高收益，動(dòng)態(tài)市盈率也普遍在10～30倍，在整個(gè)市場(chǎng)中并不算離譜。勉強(qiáng)算得上利空的，只有青島海爾公告有公司高管計(jì)劃減持，但減持?jǐn)?shù)量?jī)H有30萬(wàn)股，占總股本的比例只有0.005%，對(duì)股價(jià)的沖擊微乎其微。

盡管基本面沒(méi)問(wèn)題，估值也不算高，但股價(jià)的震蕩卻實(shí)實(shí)在在，顯然場(chǎng)內(nèi)資金的撤離是確實(shí)發(fā)生了。究竟是什么樣的資金在賣出？筆者認(rèn)為有兩種可能，一種是“國(guó)家隊(duì)”逢高兌現(xiàn)浮盈，另一種則是其它機(jī)構(gòu)在減磅試圖調(diào)倉(cāng)換股，又或者二者兼而有之。在本周跳水的白馬股中，十大股東普遍有“國(guó)家隊(duì)”席位的身影，公募基金持有也不在少數(shù)，在賬面浮盈巨大的情況下，逢高適當(dāng)賣出也是正常的投資行為。長(zhǎng)假之后的第一個(gè)交易日，A股大幅跳空高開，給了這些機(jī)構(gòu)資金逢高減倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

盡管有資金減倉(cāng)，但所幸并未一路下殺，大部分跳水的白馬股在當(dāng)天11點(diǎn)左右便已經(jīng)探明全天最低，收盤時(shí)已經(jīng)收復(fù)了不少失地，部分個(gè)股如上汽集團(tuán)、青島海爾更在跳水之后一兩個(gè)交易日出現(xiàn)陽(yáng)線反包，顯示下方承接力道較強(qiáng)。這也提示我們，白馬股中機(jī)構(gòu)的減倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)還算溫和，和妖股大起大落相比，給了投資者充足的“冷靜期”來(lái)思考是進(jìn)是退。

白馬股是走是留？如果單純從技術(shù)面來(lái)看，在跳水當(dāng)天放量不明顯，且此后能用陽(yáng)線快速反包的品種，都可認(rèn)為多頭力道較強(qiáng)，繼續(xù)持有問(wèn)題不大。而對(duì)于當(dāng)天放出巨量，且本周遲遲未能吃掉陰線實(shí)體一半以上位置的品種，就需要多一份警惕，如果獲利豐厚可以考慮適當(dāng)賣出，至少可以減倉(cāng)回收成本，保證勝利成果不會(huì)得而復(fù)失。

而對(duì)于關(guān)注基本面的投資者來(lái)說(shuō)，本月發(fā)布的三季報(bào)則是關(guān)鍵，如果維持較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，估值低于市場(chǎng)平均水平，那么長(zhǎng)線繼續(xù)持有問(wèn)題也不大。反之，對(duì)于增長(zhǎng)乏力，動(dòng)態(tài)市盈率突破30倍以上者，則需要多一份警惕，重倉(cāng)的投資者適當(dāng)降低倉(cāng)位不失為比較安全穩(wěn)健的做法。

對(duì)于尚未介入白馬股的投資者來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有對(duì)基本面有深入的研究，同時(shí)又做好長(zhǎng)期持有準(zhǔn)備的話，目前的位置追高買入并不是很好的選擇。對(duì)于這些投資者來(lái)說(shuō)，不妨關(guān)注一些估值較低、股價(jià)漲幅不大的“二線藍(lán)籌股”，這些股票有望承接從跳水白馬股撤離的部分資金，走出一輪補(bǔ)漲行情。如長(zhǎng)安汽車(000625,股吧)、湖北能源(000883,股吧)、外運(yùn)發(fā)展(600270,股吧)、上海建工(600170,股吧)、新希望、吉林敖東(000623,股吧)、中山公用(000685,股吧)、遼寧成大(600739,股吧)、上海機(jī)電(600835,股吧)等。