最近華大基因、光威復(fù)材等高科技公司發(fā)行股票上市后，在高成長(zhǎng)和高估值的“戴維斯雙擊”下，股價(jià)“直上青云”，成為資本市場(chǎng)推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的典型代表。不過，監(jiān)管部門的臨停警示表明，資金蜂擁向這些明星個(gè)股的同時(shí)，積累的風(fēng)險(xiǎn)也越來越高。

華大基因目前市盈率已高達(dá)200倍，動(dòng)態(tài)市盈率在170倍左右；光威復(fù)材17連板后開板橫盤整理，市盈率在130倍左右徘徊。券商資深分析人士表示，對(duì)于這些高科技創(chuàng)新頭部公司股票來說，概念能否兌現(xiàn)，高速增長(zhǎng)能否持續(xù)，將成為下一個(gè)階段關(guān)注重點(diǎn)。

概念稀缺 新經(jīng)濟(jì)升空

華大基因上市之初，券商給出的最高目標(biāo)價(jià)是94.4元/股。按這個(gè)價(jià)格計(jì)算，華大基因在首日頂格上漲44%后，需要連續(xù)17個(gè)漲停板才能達(dá)到目標(biāo)。

目前來看，閱股無數(shù)的分析師們顯然低估了市場(chǎng)對(duì)于“生物界的騰訊”的熱情。7月14日上市后，華大基因連續(xù)報(bào)收18個(gè)一字板漲停，短暫調(diào)整后，股價(jià)持續(xù)上行。10月10日，華大基因上漲8.41%，股價(jià)超過185元/股，總市值超過720億元。

無獨(dú)有偶。作為A股唯一一家主營業(yè)務(wù)為碳纖維的公司，光威復(fù)材上市后連續(xù)17個(gè)一字漲停板。9月27日開板后，股價(jià)仍相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。

華大基因們?yōu)槭裁慈绱耸軐?？市?chǎng)分析人士認(rèn)為，概念稀缺，行業(yè)符合未來發(fā)展方向是重要原因。

“這些公司往往是細(xì)分行業(yè)的龍頭，又具有領(lǐng)先性，成為所謂的‘小型巨人’。公司上市后，市場(chǎng)預(yù)期其會(huì)有更快發(fā)展，所以給予很高估值。這也體現(xiàn)了資本市場(chǎng)鼓勵(lì)創(chuàng)新，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用。”申萬宏源證券首席分析師桂浩明接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

華創(chuàng)證券策略首席分析師王君告訴中國證券報(bào)記者：“現(xiàn)在政策鼓勵(lì)培育新興產(chǎn)業(yè)，A股市場(chǎng)也在挖掘這些新的細(xì)分龍頭和領(lǐng)軍企業(yè)，市場(chǎng)愿意給予一些高估值。”

王君認(rèn)為，這些次新股的崛起和市場(chǎng)環(huán)境也有一定關(guān)系，“現(xiàn)在新股發(fā)行節(jié)奏比較穩(wěn)定，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也在提高。在這樣的環(huán)境下，對(duì)次新股的需求在提升。”

不過，對(duì)于華大基因們的偏愛多集中于游資身上，公募基金等投資者對(duì)于此類股票參與有限。

從華大基因開板之日，龍虎榜上就有多位知名游資席位現(xiàn)身。深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營業(yè)部、中國銀河證券杭州慶春路證券營業(yè)部等多次出現(xiàn)在買賣龍虎榜。這些席位交易頻繁，金額巨大，作風(fēng)剽悍，深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營業(yè)部8月16日曾一天買入4680.24萬元的同時(shí)賣出1.3億元。

風(fēng)險(xiǎn)累積 多空博弈激烈

無論什么樣的標(biāo)的，股價(jià)高企之時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也必然累積。隨著這些新經(jīng)濟(jì)次新股崛起，對(duì)其多空的看法也分歧明顯。

10月10日晚，光威復(fù)材發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)預(yù)增80.49%-99.49%。第二天股價(jià)高開低走，一度上漲9個(gè)百分點(diǎn)后持續(xù)下跌，收盤微跌0.52%，當(dāng)日成交21.92億元，換手率高達(dá)31.46%，多空博弈激烈。10月12日，光威復(fù)材放量大跌7.5個(gè)百分點(diǎn)。

一些機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，這說明光威復(fù)材的業(yè)績(jī)并沒有給投資人更多信心。

華大基因投資者之間的分歧也同樣激烈。“我們開板之后就走了，但是其他朋友參與的比較多，有的進(jìn)進(jìn)出出好幾次。賺得多，就更想?yún)⑴c，不過同時(shí)也會(huì)擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)。”深圳一位不愿透明姓名的私募總監(jiān)表示。和華大基因同處一城，深圳私募對(duì)于華大基因更加關(guān)注。

事實(shí)上，自從華大基因上市以來，對(duì)其估值虛高的擔(dān)憂就一直沒有停歇?；驒z測(cè)行業(yè)，上游是專門開發(fā)基因測(cè)序儀以及基因測(cè)試所需試劑的生產(chǎn)商，下游是有基因檢測(cè)需求的醫(yī)院、科研單位等。

華大基因等中間的基因測(cè)序服務(wù)商就是利用測(cè)序儀以及測(cè)序所需試劑和基因樣本檢測(cè)，之后將測(cè)序結(jié)果或是診斷類結(jié)果再傳輸給下游。

“中游行業(yè)比較依賴商業(yè)模式，所以面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)更激烈。”一位券商首席分析師告訴中國證券報(bào)記者，市場(chǎng)上買方對(duì)于華大基因的估值在300億-400億元左右，而截至10月12日收盤，華大基因市值已經(jīng)超過700億元。

“我們相信這些企業(yè)是有價(jià)值的，但是現(xiàn)在對(duì)于預(yù)期給得太足，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)需要時(shí)間。我們會(huì)等到業(yè)績(jī)真正落實(shí)的時(shí)候才會(huì)參與，賺更安全的錢。”上述私募投資總監(jiān)表示。（實(shí)習(xí)記者 孫翔峰）