新華社北京７月１７日電

新華社記者 

剛剛閉幕的全國金融工作會議強調(diào)，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險是金融工作的永恒主題，要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風險放在更加重要的位置。 

海外人士認為，這次會議體現(xiàn)了中國決策者統(tǒng)籌國內(nèi)國際經(jīng)濟金融大局做出的明智政策判斷。當前世界經(jīng)濟持續(xù)復蘇，但在國際金融領域出現(xiàn)一些新的風險點不容輕視。 

風險一：美聯(lián)儲加息與“縮表”風險 

今年６月，美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息，市場普遍預計美聯(lián)儲今年１２月將再加息一次。美國此輪加息周期，其步伐屬于“慢剎車”，即加息步子小，加息節(jié)奏穩(wěn)，并且對市場的預期管理做得比較充分，沒有過度的“政策意外”。 

除了加息，與美聯(lián)儲有關(guān)的一個新的重要風險在于縮減資產(chǎn)負債表（“縮表”）。美聯(lián)儲在６月份加息的同時公布了“縮表”計劃。 

２００８年金融危機后，美聯(lián)儲先后通過三輪量化寬松貨幣政策（ＱＥ）購買大量美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，其資產(chǎn)負債表的規(guī)模從危機前的不到１萬億美元膨脹至目前的約４．５萬億美元。 

“縮表”可謂“ＱＥ”的反向操作，其對美國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響以及對世界經(jīng)濟的外溢影響不容小視。美聯(lián)儲“縮表”關(guān)鍵在于避免長期利率水平失控，如果長期利率大幅跳升，就會傷害美國經(jīng)濟復蘇，其外溢影響也可能導致全球金融市場動蕩并誘發(fā)風險和危機。 

風險二：全球貨幣政策轉(zhuǎn)向風險 

在美聯(lián)儲收緊銀根貨幣政策的影響下，歐英日等主要經(jīng)濟體和儲備貨幣發(fā)行主體的貨幣政策出現(xiàn)新動向。不少分析人士和投資者擔心，全球利率處于歷史低位和央行史無前例購買國債的時代很快要告終。 

歐洲央行近日維持了寬松政策，但排除了進一步降息的可能性，認為歐元區(qū)通縮風險消失，這表明其已經(jīng)在謹慎考慮未來如何從刺激政策中退出。英國央行將基準利率維持在０．２５％的歷史低位，同時維持國債購買規(guī)模，但表示考慮未來幾年逐步撤出超寬松政策，正在制定對銀行提出逆周期資本要求。日本央行盡管仍在擴大貨幣供應量，但告知公眾正在思考如何退出貨幣刺激。 

越來越多的市場分析人士和投資者預計，２０１８年將成為全球貨幣政策寬松浪潮消退的一年。全球央行在這輪市場周期一直扮演“超級英雄”角色，但這一角色終將在某一時刻結(jié)束。 

風險三：全球債務風險 

當前，全球主要經(jīng)濟體公共債務過高的情況沒有根本改變。 

根據(jù)國際貨幣基金組織今年４月的《全球財政監(jiān)測》報告，今明兩年全球政府財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）比例將繼續(xù)有所惡化。今明兩年全球政府財政赤字比率分別為３．４％和３．１％，比去年同期的預測分別惡化０．２和０．４個百分點。 

最近幾十年來，全球經(jīng)濟增長的債務密集度顯著上升。也就是說，要驅(qū)動同樣水平的經(jīng)濟增長，需要提供越來越多的債務增量。然而，債務累積通常會造成資產(chǎn)價格泡沫的膨脹，最終引爆金融危機。而在金融危機爆發(fā)后，由于較高的債務積壓，又會使得經(jīng)濟復蘇變得非常緩慢，甚至曠日持久。 

風險四：金融業(yè)出現(xiàn)自滿情緒 

最近，美國銀行業(yè)彌漫著一股樂觀情緒。美聯(lián)儲６月２８日批準了３４家美國大銀行的分紅和股票回購計劃，這標志著美聯(lián)儲對銀行業(yè)的年度壓力測試順利完成。 

在２００８年全球金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲決定每年對大型銀行進行壓力測試，以免遭遇經(jīng)濟危機時，銀行業(yè)再次爆發(fā)系統(tǒng)性風險。美聯(lián)儲主席耶倫日前在倫敦表示，不會在有生之年遇到類似于２００８年的金融危機。 

分析人士認為，美聯(lián)儲這項壓力測試獲得全面通過一方面表明，美國銀行業(yè)自身抗風險能力顯著增加；另一方面，這一“優(yōu)秀答卷”是在美國放松金融監(jiān)管的背景下實現(xiàn)的，有關(guān)壓力測試的方法論已經(jīng)放松了要求。從金融倫理的本質(zhì)上看，美國金融業(yè)“大不可倒”的問題并沒有從根本上解決。 

實際上，全球主要經(jīng)濟體的銀行業(yè)仍存在局部危機點。歐洲第四大經(jīng)濟體意大利面臨的銀行危機事件就是一例。意大利政府６月２５日宣布撥款５２億歐元，救助兩家瀕臨破產(chǎn)的地方銀行。 

風險五：與金融科技等新技術(shù)伴生的新風險 

６月２７日，全球遭受新一輪勒索病毒攻擊，俄羅斯最大的石油公司、烏克蘭切爾諾貝利核設施輻射監(jiān)測系統(tǒng)以及歐美等多國企業(yè)紛紛中招。與今年５月爆發(fā)的“永恒之藍”勒索蠕蟲病毒攻擊類似，被襲擊的設備被鎖定，并被索要３００美元比特幣贖金。網(wǎng)絡攻擊和勒索病毒對全球金融體系的穩(wěn)定性造成影響。 

另一方面，金融科技（ＦｉｎＴｅｃｈ）方興未艾。微信、支付寶等各類電子支付的迅速拓展使“無現(xiàn)金社會”日益成為全球普及的新現(xiàn)象，改變著全球金融版圖。與此相伴，資金的即時跨界流動變得更加容易和不可控。這對全球的金融規(guī)則、金融監(jiān)管都在形成新的挑戰(zhàn)。 

此外，地緣政治不穩(wěn)定、保護主義、民粹主義抬頭形成新的不穩(wěn)定性，也在對國際金融領域形成新的風險源，值得密切跟蹤關(guān)注。（執(zhí)筆記者：劉麗娜；參與采訪記者：高攀、金旼旼）（完）