短期內(nèi)銀行資金成本高企，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有望繼續(xù)上升。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)，資金池、期限錯(cuò)配、高杠桿行為將被制止，非標(biāo)資產(chǎn)投資也將得到限制，銀行理財(cái)收益率或?qū)⒁虼讼滦?/p>

近日，多家銀行拉高理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率，開(kāi)啟理財(cái)客戶“搶奪賽”。普益標(biāo)準(zhǔn)最近的周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，保本類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率突破3.9%，而非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率突破4.7%，同比上漲幅度較為明顯。為何收益攀升？未來(lái)走勢(shì)如何？投資者又該注意什么？

受政策偏緊等因素影響

自2016年12月份以來(lái)，銀行理財(cái)收益率持續(xù)上升，4月份平均年化收益率達(dá)到4.18%，連續(xù)5個(gè)月上漲。在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率持續(xù)攀升主要是受金融去杠桿和MPA（宏觀審慎評(píng)估體系）考核兩方面因素影響。“近期理財(cái)產(chǎn)品收益逐步上行與央行貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向中性偏緊有較大關(guān)系。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示，美元加息后，外匯占款下降壓力增大，央行不得不收緊流動(dòng)性控制資本外流。

與此同時(shí)，挖財(cái)研究員王藝紅表示，“進(jìn)入6月份，年內(nèi)第二次MPA考核臨近，各銀行只有犧牲利潤(rùn)來(lái)爭(zhēng)搶資金，以保證流動(dòng)性不出問(wèn)題”。

記者了解到，MPA從資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債表情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)和信貸政策執(zhí)行7個(gè)方面、14個(gè)相關(guān)指標(biāo)多維度評(píng)估考核金融機(jī)構(gòu)。在金融去杠桿背景下，前三個(gè)方面的關(guān)注度較高。具體來(lái)看，在資本和杠桿情況中，資本充足率分?jǐn)?shù)最高、重要性突出，且資本和杠桿情況有“一票否決”效力，若資本充足率不符合要求，將直接導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)MPA考核不合格；在資產(chǎn)負(fù)債情況中，廣義信貸和同業(yè)負(fù)債兩個(gè)指標(biāo)與同業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)；在流動(dòng)性方面，流動(dòng)性覆蓋率（LCR）接受央行和銀監(jiān)會(huì)雙重考核，是銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要指標(biāo)。

王藝紅進(jìn)一步表示，對(duì)于流動(dòng)性偏緊問(wèn)題，央行在5月25日表示，已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)半年末資金面存在擔(dān)憂情緒，考慮到6月份影響流動(dòng)性的因素較多，擬在6月上旬開(kāi)展MLF操作，并擇機(jī)啟動(dòng)28天逆回購(gòu)操作，搭配好跨季資金供給，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。“在央行政策保持中性偏緊的情況下，6月份難免面臨節(jié)點(diǎn)性緊張，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率在短期內(nèi)會(huì)處于小幅上行區(qū)間，走勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。”

不具備長(zhǎng)期上升條件

有觀點(diǎn)認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，銀行理財(cái)收益率將難以維持較高收益。融360分析師劉銀平認(rèn)為，近期中國(guó)銀行間同業(yè)資金成本持續(xù)上漲，5月22日一年期SHIBOR首次超過(guò)一年期貸款基礎(chǔ)利率（LPR），短期內(nèi)銀行資金成本仍然高企，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率有望繼續(xù)上升。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)，資金池、期限錯(cuò)配、高杠桿行為將被制止，非標(biāo)資產(chǎn)投資也將受到限制，銀行理財(cái)收益率或?qū)⒁虼讼滦小?/p>

在魏驥遙看來(lái)，下半年理財(cái)收益走勢(shì)還是與央行的態(tài)度有較大關(guān)系。“由于預(yù)計(jì)今年美元可能還會(huì)有兩次加息，因此下半年貨幣政策寬松的可能性不大，整體理財(cái)收益較難出現(xiàn)大幅向下的可能。不過(guò)，在部分時(shí)間節(jié)點(diǎn)過(guò)后，銀行理財(cái)收益可能小幅回調(diào)，如7月份等時(shí)點(diǎn)。”

值得注意的是，在端午假期前后出現(xiàn)了一些節(jié)假日專屬理財(cái)產(chǎn)品，而此類(lèi)產(chǎn)品的收益率均相對(duì)較高。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，這是因?yàn)榻衲暌詠?lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品整體收益上漲，投資者對(duì)其的關(guān)注增強(qiáng)，因此各類(lèi)專屬產(chǎn)品成為吸引投資者的重要手段之一，但這并不是銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的常態(tài)。而且，相對(duì)日常產(chǎn)品，此類(lèi)專屬理財(cái)產(chǎn)品盡管收益較高，但期限通常較短。

需警惕高收益“陷阱”

盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率節(jié)節(jié)高升，但是投資者在購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還需多留一些心眼，提防一些風(fēng)險(xiǎn)。王藝紅說(shuō)，銀行理財(cái)產(chǎn)品如果簡(jiǎn)單分類(lèi)的話，可以分為保本類(lèi)和非保本類(lèi)。保本類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品虧損本金的風(fēng)險(xiǎn)是由銀行承擔(dān)，非保本類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)則由客戶承擔(dān)。“有些理財(cái)產(chǎn)品雖然看上去收益高，但是并不保本。投資者在購(gòu)買(mǎi)高收益理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，尤其要注意這點(diǎn)，不要一看到高收益就被蒙蔽了雙眼，銀行中大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品幾乎都承諾的是預(yù)期收益，最終的收益卻不得而知。”

另外，投資者還需分辨產(chǎn)品來(lái)源。專家提醒，銀行在售理財(cái)產(chǎn)品通常有三種來(lái)源，第一種是銀行自行設(shè)計(jì)和推出的產(chǎn)品，由于銀行具備更高的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，投資方向多為銀行間拆借、票據(jù)業(yè)務(wù)等，相對(duì)而言更具有保障性，此類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較??；第二種是銀行購(gòu)買(mǎi)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品收益波動(dòng)較大,尤其是在如今股市起伏較大的情況下，風(fēng)險(xiǎn)較高。第三種是代理產(chǎn)品，這也是投資人最應(yīng)該注意和提防的。

“在銀行銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品，不全是銀行自己發(fā)行的，銀行也會(huì)幫保險(xiǎn)公司和基金公司等賣(mài)產(chǎn)品。所以，有些銀行員工會(huì)鋌而走險(xiǎn)，私自與第三方理財(cái)公司達(dá)成協(xié)議，以產(chǎn)品高收益為誘餌，私自銷(xiāo)售非銀行自主發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、非銀行授權(quán)和簽訂代銷(xiāo)協(xié)議的第三方機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品。這在業(yè)內(nèi)稱為‘飛單’。”王藝紅說(shuō)，與正規(guī)的銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，“飛單”產(chǎn)品最大的特點(diǎn)是，承諾收益率基本上是銀行正規(guī)發(fā)行、代銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品收益的2倍至3倍。但是，由于出售“飛單”產(chǎn)品一般是理財(cái)經(jīng)理個(gè)人行為，銀行一般不承擔(dān)相關(guān)責(zé)任,一旦出現(xiàn)無(wú)法兌付的情況，投資者維權(quán)可謂難上加難。