新華社記者 劉麗娜 高攀

美國聯(lián)邦儲備委員會如市場預(yù)期宣布加息，同時(shí)公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，釋放出看好美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)力信號。

分析人士認(rèn)為，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向總體趨穩(wěn)，中國貨幣政策預(yù)期管理能力不斷增強(qiáng)，美聯(lián)儲加息對中國匯率、貿(mào)易及貨幣心理預(yù)期等方面產(chǎn)生的影響可控。

【新聞事實(shí)】

美聯(lián)儲14日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到1%至1.25%的水平。這是美聯(lián)儲今年內(nèi)第二次加息。同時(shí)，美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的細(xì)節(jié)。

美聯(lián)儲主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會上表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長符合美聯(lián)儲預(yù)期，美聯(lián)儲可能會較快執(zhí)行“縮表”計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于今年開始資產(chǎn)負(fù)債表的正?；?，逐步減少對美聯(lián)儲持有的到期證券本金進(jìn)行再投資。

【深度分析】

美聯(lián)儲加息向市場傳遞了其對經(jīng)濟(jì)前景的信心。次貸危機(jī)至今，美國經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇軌道上緩步前行，復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)9年。今年一季度，美國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)1.2%。同時(shí)，當(dāng)前美國借貸成本仍然處于低位，即使加息也不會對美國債收益率造成太大影響。因此，盡管指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)并不過熱，通脹壓力也不大，但美聯(lián)儲仍堅(jiān)持加息。

此次加息不會引發(fā)強(qiáng)烈的“外溢效應(yīng)”。美聯(lián)儲加息步伐“小而穩(wěn)”，且與市場溝通充分，市場提前充分消化了加息溢價(jià)，對加息反應(yīng)相對平靜。同時(shí)，從歐洲到印度等新興經(jīng)濟(jì)體，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行對美聯(lián)儲加息審慎應(yīng)對，不會進(jìn)一步加大貨幣寬松的力度。

前瞻未來，全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性。美聯(lián)儲年底前會否再度升息、“縮表”靴子何時(shí)真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯(lián)儲高層人選，都將影響美國貨幣政策未來的走向。

市場預(yù)期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號。而德國大選、英國“脫歐”，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也是影響全球貨幣政策未來走向的變量。

【第一評論】

整體而言，盡管美聯(lián)儲處于貨幣政策“正?；?rdquo;軌道，但當(dāng)前的全球貨幣政策環(huán)境仍處于寬松期。美聯(lián)儲升息和“縮表”會在匯率、貿(mào)易以及心理預(yù)期等方面對中國產(chǎn)生影響，但都在可控范圍內(nèi)。

一方面，美元升息會加大中國經(jīng)濟(jì)管理難度，比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風(fēng)險(xiǎn)等。另一方面，當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)和中國央行已今非昔比，中國掌控本國經(jīng)濟(jì)的能力不斷上升。國際觀察人士認(rèn)為，中國央行的貨幣政策預(yù)期管理已越來越老練，而且近一段時(shí)間來，中國已經(jīng)能夠使用更多的工具。

中國采取“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況做好“預(yù)調(diào)微調(diào)”，做好市場的預(yù)期管理，這些都是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的有力保障。

【背景鏈接】

自2015年12月至今，美聯(lián)儲已累計(jì)加息四次共100個(gè)基點(diǎn)。

加息和“縮表”都是美聯(lián)儲收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平，進(jìn)而影響家庭消費(fèi)和企業(yè)投資;“縮表”則會直接推高長期利率，推升企業(yè)融資成本，從而令美國金融環(huán)境收緊。

近期，美國10年期國債收益率降至去年11月以來最低水平，意味著美國家庭和企業(yè)的實(shí)際借款成本正在下降。一些美聯(lián)儲官員呼吁啟動(dòng)“縮表”，輔助加息來進(jìn)一步收緊融資環(huán)境。(編輯：曹筱凡　馬曉燕)(相關(guān)圖文視頻融合報(bào)道請關(guān)注“新華國際”微信公眾號)