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經(jīng)濟參考報消息 繼上海、廣東、山東、江西等多省市紛紛制定推出國企細化方案和試點計劃后，記者獲悉，《四川省人民政府關(guān)于省屬國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》（簡稱《意見》）也于日前正式公布。據(jù)了解，四川省將采取先行試點、逐步推進的辦法，通過三大途徑推行省屬國有企業(yè)混合所有制改革。專家表示，近期已經(jīng)有多個地方針對國企改革發(fā)布具體細則，說明地方國企改革步伐正在提速。而發(fā)展混合所有制經(jīng)濟是促進國有資本與非國有資本相互融合、共同發(fā)展的重要方式，其中通過試點員工持股，還可以在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理和建立激勵約束機制等方面起到重要作用。

定向 地方著力推進混改

從目前各地透露的國企改革信號來看，混合所有制改革已成為各省國企改革的重點任務(wù)之一。從本次四川省公布的意見來看，國企拓展混合所有制經(jīng)濟主要通過三大途徑實現(xiàn)：一是引進非國有資本參與國有企業(yè)改革；二是鼓勵國有資本參股非公有制企業(yè)；三是支持各類社會資本通過政府和社會資本合作（PPP）模式投資或參股基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、公共服務(wù)等領(lǐng)域項目，使投資者在平等競爭中獲取合理收益。

實際上，其他省份的地方國企也都普遍采用了上述三大途徑發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。在中國企業(yè)研究院首席研究員李錦看來，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，既是放大國有資本功能、推進國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的有效途徑，也是促進國有資本與非國有資本相互融合、共同發(fā)展的重要方式。一方面，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，非公有制經(jīng)濟可以通過交叉持股與國有企業(yè)優(yōu)勢互補；另一方面，國有資本投資項目允許非公有資本參股，非公有制經(jīng)濟將共享發(fā)展紅利。

北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，由于現(xiàn)有政策強調(diào)國企混改中國資的控制地位，尤其非常注重混改中防止國資流失，于是，民資股東如果參與國企混改，基本上只能做中小股東。現(xiàn)實中，由于中小股東權(quán)益保護的法律法規(guī)不健全，尤其是程序法方面嚴(yán)重缺失，大股東侵害中小股東權(quán)益的現(xiàn)象非常普遍。在這種情況下，中小投資者參與國企混改的積極性無疑會嚴(yán)重受影響，最終國資非但不能實現(xiàn)增值，甚至出現(xiàn)價值下降，這其實是國資的更大流失。

“國企發(fā)展混合所有制，關(guān)鍵在于努力營造國有股東和中小股東平等行使權(quán)利、共生共贏的環(huán)境，而不是強調(diào)國資對民資（中小投資者）的控制。只有實現(xiàn)權(quán)利平等，實現(xiàn)雙方權(quán)利行使的公平，國資和民資才能有效地混合，進而才能形成國資和民資的合力，也才能實現(xiàn)國資和民資最大程度的增值。”高明華建議稱。

聯(lián)動 試點員工持股實現(xiàn)利益風(fēng)險共擔(dān)

值得一提的是，根據(jù)四川省政府此次發(fā)布的《意見》，四川省屬國有企業(yè)改制為混合所有制的，通過試點穩(wěn)妥推進員工持股，在程序合法、操作規(guī)范的前提下，允許企業(yè)員工采取增資擴股、出資新設(shè)或以法律、行政法規(guī)允許的其他方式持股。優(yōu)先支持高新技術(shù)、轉(zhuǎn)制科研院所等類型企業(yè)的經(jīng)營管理層、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干以現(xiàn)金、技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)等多種方式入股。建立和完善員工持股有序進退機制，充分調(diào)動員工積極性。規(guī)范關(guān)聯(lián)方行為，防止利用關(guān)聯(lián)交易謀取不當(dāng)利益。

實際上，作為實現(xiàn)混合所有制的重要組成部分，員工持股計劃通過建立所有者與勞動者的利益共享機制，無疑在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理和建立激勵約束機制等方面起到重要作用。但一直以來，因為任務(wù)復(fù)雜且涉及多方利益，對于員工持股問題的社會爭議很大。一些專家擔(dān)憂，一旦實施不好容易造成少數(shù)人持股、利益輸送等問題。

在國資委副主任張喜武看來，規(guī)范有序地開展員工持股，有利于企業(yè)建立利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的激勵約束長效機制，形成員工與企業(yè)的利益共同體；有利于吸引和留住人才，充分調(diào)動員工積極性、主動性、創(chuàng)造性；有利于進一步優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理。但高明華也提醒稱，如果沒有相應(yīng)的配套制度，則會出現(xiàn)一些風(fēng)險，這其中包括員工對抗董事會或高管決策的風(fēng)險、更大范圍內(nèi)幕交易的風(fēng)險、持股員工成為投機者的風(fēng)險以及集體變現(xiàn)的風(fēng)險等。

國資委研究中心研究員胡遲告訴記者，發(fā)展混合所有制主要是通過股權(quán)多元化來轉(zhuǎn)化國企一直以來的經(jīng)營機制，而員工持股主要目的是提高員工的積極性，讓員工真正成為企業(yè)的主人。但目前看來，開展這個試點要慎之又慎，發(fā)達國家也沒有太多可參考的例子。試點員工持股的企業(yè)需要有特定的規(guī)模和類型。盲目地進行這項嘗試有可能會造成國有資產(chǎn)的流失，也有可能變成一個“大鍋飯”性質(zhì)的改革，無法起到激勵的作用。

因此，高明華建議，一方面，員工持股應(yīng)以部分骨干人員持股為主，而且具有動態(tài)性，其他員工成為骨干，也可以進入員工持股行列，這不僅有助于調(diào)動骨干員工的積極性，也有利于調(diào)動其他員工的積極性。另一方面，員工持股應(yīng)是限制性股票，這包括收益權(quán)只能通過分紅實現(xiàn)，以及離開企業(yè)的持股員工必須出售持有的股票，且只能出售給本企業(yè)其他員工等。

  提速 多地明確改革鼓勵政策

今年的政府工作報告首次提出，將“賦予地方更多國有企業(yè)改革自主權(quán)”。一些專家表示，隨著改革文件體系基本形成，國企改革將在2016年迎來政策落實年。可以預(yù)計，作為國企改革的“排頭兵”，下一步以市場化為主導(dǎo)的地方國企改革將進入全面加速期。

一位地方央企負責(zé)人表示，從地方國企改革思路上來看，也將會按照分類進行監(jiān)管，在此基礎(chǔ)上深化混合所有制改革。特別是競爭性國企，將進一步向民企等多種所有制資本敞開大門，比例也將進一步放寬。此外，國企對內(nèi)改革也將進一步深化，包括構(gòu)建更加完善的現(xiàn)代管理制度，繼續(xù)擴大員工持股，推進企業(yè)整體上市，提高國有資產(chǎn)證券化率，以及穩(wěn)步創(chuàng)新，提高國際競爭力。

據(jù)了解，截至目前，上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等多地對提高證券化率、資產(chǎn)整合、兼并重組等均有明確的鼓勵政策。以國企改革重鎮(zhèn)山東省為例，該省國企改革下一步工作重點，將加快國有資本投資運營公司改建進程，推進國有企業(yè)公司治理規(guī)范運行，落實好監(jiān)事會監(jiān)督職權(quán)，加快推行職業(yè)經(jīng)理人制度，加強人才庫建設(shè)，積極穩(wěn)妥推進混改試點工作，推動企業(yè)深化內(nèi)部改革，完善中長期激勵機制。同時，做強做大一批骨干企業(yè)，積極引進戰(zhàn)略投資者，加快推進省屬企業(yè)重組整合步伐。

“我國正在揭開全面深化國企改革向縱深發(fā)展的大幕。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴《經(jīng)濟參考報》記者，國企改革思路已經(jīng)非常明確，發(fā)展實體經(jīng)濟是2016年國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重頭戲，特別是在本輪改革中，作為國企改革的重要主體，地方國企同時也是實體經(jīng)濟重要載體，自然成為改革的關(guān)鍵所在。