外資機(jī)構(gòu):2020年低估值將成A股亮點(diǎn)
中國證券報(bào)
日前,多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布2020年投資展望,外資機(jī)構(gòu)表示,A股因?yàn)楣乐递^低,對(duì)海外投資者具有吸引力。同時(shí),由于外圍不確定性因素而被錯(cuò)殺的個(gè)股值得關(guān)注。
A股低估值是亮點(diǎn)
景順投資亞洲(日本除外)首席投資總監(jiān)Mike Shiao3日表示,A股目前估值仍處于低位,景順投資可趁低吸納受負(fù)面情緒影響的優(yōu)質(zhì)公司。截至2019年9月底,中國股票的12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率約為11倍,低于歷史水平且較發(fā)達(dá)市場股票估值(12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率為15.7倍)存在大幅折讓。Mike Shiao認(rèn)為可留意部分錯(cuò)殺股。短期之內(nèi),中國股票的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)水平仍具有吸引力,投資者應(yīng)留意本身具有吸引力,但因外圍不確定性因素而遭大幅拋售的公司。此前,Mike Shiao接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,A股藍(lán)籌白馬股仍是外資心頭好,外資“口味”短期不會(huì)變。
富達(dá)國際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管Paras Anand表示,在目前環(huán)境下,相比許多發(fā)達(dá)市場,亞洲市場整體盈利增長理想且估值較低。預(yù)期市場內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)輪換,因此慎選持倉非常重要。從中國情況看,備受追捧的科技及消費(fèi)行業(yè)回報(bào)可能較低,其他行業(yè)的表現(xiàn)則可以重點(diǎn)關(guān)注。
企業(yè)盈利增長樂觀
景順投資Mike Shiao表示,市場預(yù)期MSCI中國成分企業(yè)將在2020年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)盈利增長。結(jié)構(gòu)性增長部門(包括消費(fèi)、醫(yī)療保健和信息技術(shù)相關(guān)部門)的盈利增長將尤為強(qiáng)勁,漲幅有望超過20%。利好政策為企業(yè)發(fā)展提供了穩(wěn)定的宏觀環(huán)境,從而推動(dòng)具備競爭力的企業(yè)增長。
Paras Anand認(rèn)為,中國在不斷推進(jìn)資本市場開放,企業(yè)治理也在不斷完善。中國消費(fèi)動(dòng)力仍然強(qiáng)勁,值得留意的是,本土的品牌消費(fèi)增長率高于國際品牌,而且涵蓋食品及奢侈品等多個(gè)不同類別,中國奢侈品品牌有望在短期內(nèi)大舉進(jìn)軍西方市場。
他認(rèn)為,2020年市場可能會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)輪換,此前受到追捧的資產(chǎn)有可能回報(bào)見頂,需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。“近年支撐市場領(lǐng)漲資產(chǎn)的有利因素已是強(qiáng)弩之末,資金很可能向估值更具吸引力的資產(chǎn)類別輪換。”
摩根資管認(rèn)為,在當(dāng)前情況下,可通過分散組合和增加高股息股票來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理。摩根資管亞洲首席市場策略師許長泰表示,應(yīng)對(duì)2020年挑戰(zhàn),投資者需要靈活構(gòu)建投資組合。靈活性包括,善用衍生工具降低波動(dòng)性并且對(duì)沖持倉風(fēng)險(xiǎn)。收益方面,在低息環(huán)境下,投資者在傳統(tǒng)固定收益外也需要關(guān)注高息股票和另類資產(chǎn)。瑞銀財(cái)富管理2020年看好中國互聯(lián)網(wǎng)和5G受益股,以及優(yōu)質(zhì)高股息股票等。
美元或走弱
盡管2019年美元持續(xù)強(qiáng)勢,不過部分外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為2020年美元將走弱。
Paras Anand表示,美元在2020年走弱不但可為亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)增長及流動(dòng)性帶來支持,也有望提升全球投資者的回報(bào)。Paras Anand表示看跌美元。鑒于亞洲經(jīng)濟(jì)已轉(zhuǎn)型為主要以消費(fèi)帶動(dòng)增長的模式,貿(mào)易緊張局勢對(duì)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際影響低于市場普遍預(yù)期。企業(yè)可通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)管理,實(shí)現(xiàn)盈利增長。
施羅德投資多資產(chǎn)基金經(jīng)理周勻則預(yù)期在未來一兩年內(nèi),全球經(jīng)濟(jì)并不會(huì)進(jìn)入衰退期,美國經(jīng)濟(jì)將放緩,其他國家的經(jīng)濟(jì)或企穩(wěn)。這樣一來,美國和其他國家的經(jīng)濟(jì)增長差距會(huì)持續(xù)收斂,預(yù)期明年美元會(huì)走弱。在美元走弱的背景下,看好新興市場股票,因?yàn)樾屡d市場股票跟美元通常呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
責(zé)任編輯:劉寧芬